🔴 FECHAMENTO: 16 DEZEMBRO 2025

PARADOXO PAYROLL: 64k vs 50k esperado MAS desemprego 4.6% (máxima set/2021). Out -105k (governo + greves). Mercado: "suave suficiente" mantém apostas cortes Fed, não recessão. Varejo out 0.0% abaixo, controle PIB 0.8% supera. PMI manufatura 51.8 (5 meses), serviços 52.9 (6 meses) desacelera, custos saltam. Brent

📊 PARADOXO PAYROLL:

Nov: 64k (vs 50k esperado) ✅

Desemprego: 4.6% (vs esperado menor) ❌

MÁXIMA desde set/2021

Out: -105k (governo + greves)

Interpretação: "suave suficiente"

Mantém apostas cortes Fed

NÃO sinaliza recessão iminente

Volatilidade gerada

🛒 VAREJO OUT:

0.0% (abaixo esperado)

Pressão: queda automóveis

Controle PIB: 0.8% (SUPERA previsões)

📉 PMI DEZ:

Manufatura: 51.8 (mínima 5 meses)

Serviços: 52.9 (mínima 6 meses)

Desaceleração MAS custos inflação SALTAM

🛢️ PETRÓLEO:

Brent

Drivers:

Otimismo paz Ucrânia

Excesso oferta

Recupera fim dia: Trump ordena bloqueio TOTAL petroleiros Venezuela

🇧🇷 BRASIL - PRESSÃO:

Genial/Quaest: Lula LIDERA 2026

vs Flávio Bolsonaro

vs Tarcísio Freitas

Reação:

USD: ~R$ 5.47

Ibovespa futuro: -3%

Juros futuros: DISPARAM

Fim "trade Tarcísio"

Cautela fiscal

Enel: governo federal + SP acionarão Aneel caducidade contrato

🚗 FORD:

US$ 19.5bi baixa contábil RECORDE

Cancela 3 modelos SUVs elétricos

Pivô: baterias + híbridos

🌍 EUROPA:

PMI Alemanha manufatura: 47.7 (pior esperado)

França: surpreende positivo

UK: desemprego 5.1%, salários 4.7% rígido (complica BoE)

FTSE -pressão energia/defesa

Casa Branca: ameaça retaliar UE tarifas (Siemens, Spotify) se taxas digitais Big Tech EUA

🇨🇳 ÁSIA:

Hang Seng + CSI: caem (crescimento + realização tech)

Vanke: propõe novos termos evitar calote

JPY: forte (BoJ hike breve)

📈 CURVA EMPINA:

Steepening: diferença 2Y/30Y aumenta

Tese: Fed corta curto MAS inflação/crescimento longo exigem prêmio

📊 ROTAÇÃO:

Saída Tech → Entrada defensivos/sensíveis juros (tech tenta segurar fim dia)

Defesa Europa: -4.5% (Rheinmetall, Leonardo) paz Ucrânia

📅 CURTO:

Quinta: CPI decisivo (Fed jan corte 20-25% chance)

Sucessão Fed: Warsh vs Hassett (independência BC)

Fim ano: liquidez reduzida, HF reduz posições = cautela

⚠️ RISCOS:

Inflação Ressurge: estímulos fiscal/monetário fora recessão = risco volta subir, aborta cortes ou VOLTA altas

Erro Fed: corta prematuro enquanto serviços/salários rígidos (UK exemplo) = desancoragem expectativas

Trade IA Colapsa: rotação violenta saída vencedores (Nvidia etc) choque portfólio (peso índices)

Brasil Político: reeleição + fiscal afasta capital, pressiona juros, impacta crescimento

Vanke China: colapso desordenado ramificações globais commodities/risco

Payroll Paradoxo: 64k mas 4.6% confunde

Petróleo Superávit: 2025/26 produção não-OPEP cresce, demanda China morna = novos fundos

💡 BOTTOM LINE

Paradoxo: Payroll 64k supera mas desemprego 4.6% máxima 2021. "Suave suficiente" mantém Fed cortes. Varejo 0.0%, controle 0.8%. PMI desacelera custos saltam. Brent

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#Payroll #Desemprego #Petróleo #Brasil #Lula #Ford #Fed #AlexEconomia

🚨 MORNING CALL: 16 DEZEMBRO 2025

RISK-OFF: Brent 4.6% desemprego = volatilidade. Defesa Europa -4.5% (Rheinmetall, Leonardo) paz OTAN. JPY forte BoJ 94% sexta. China/HK correção técnica, Vanke trimestral recorde. Won 2009 (NPS hedge). PMI Zona Euro 51.9 decepciona Alemanha. UK desemprego 5.1% máxima 2021 reforça BoE quinta. Oracle CDS disparam CapEx IA dívida. Shadow banking >US$ 250tri sistêmico.

🛢️ PETRÓLEO:

Brent

Excesso oferta OPEP/Américas > demanda + otimismo paz Ucrânia

💼 DEFESA:

Europa -4.5%: Rheinmetall, Leonardo

Paz: EUA garantias Ucrânia similares OTAN

📊 PAYROLL HOJE:

50k nov esperado, 4.5% desemprego

Shutdown distorce dados

4.6% = volatilidade favorece títulos curtos

Ditará 2 cortes Fed 2026

🇨🇳 CHINA:

HSCEI correção técnica (crescimento + saída tech)

Vanke: queda trimestral RECORDE

💱 CÂMBIO:

JPY lidera (BoJ 94% sexta)

Won: 2009 mínimas, NPS flexibiliza hedge

China reduz anti-dumping carne UE 62.4%→4.9-19.8%

🇪🇺 EUROPA:

PMI 51.9: Alemanha deteriora inesperado

🇬🇧 UK:

PMI 52.1 supera, desemprego 5.1% máxima 2021, salários desaceleram

Reforça BoE corte quinta

💻 TECH:

Oracle: CDS disparam (CapEx IA dívida)

Nasdaq: solicita SEC 23h/dia

Ford: US$ 19.5bi encargos EVs

📅 SEMANA:

Hoje: Payroll

Quarta: CPI UK

Quinta: BoE corte + ECB

Sexta: BoJ hike

🚗 AUTO:

UE recua proibição combustão 2035

Ford reduz EVs

📊 ROTAÇÃO:

Saída Tech/IA → Entrada defensivos/industriais/financeiros

⚠️ RISCOS:

Vanke: se não reestruturar = falência exacerba China imobiliário

Câmbio: JPY forte impacta carry trade. Won 2009 exige NPS pesado

Shadow Banking: >US$ 250tri, falta dados, crédito privado sistêmico

Geopolítico: Ucrânia volátil, Mar Sul China tensões Filipinas, Venezuela ataque PDVSA + navios meia-volta

Energia Gargalo: falta eletricidade + congestão freia IA/data centers (Holanda, Alemanha, emergentes)

Payroll >4.6%: volatilidade

Alemanha PMI deteriora

💡 BOTTOM LINE:

Brent US$ 250tri. Riscos: Vanke, câmbio, energia gargalo IA.

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FECHAMENTO: 15 DEZEMBRO 2025

Tech PRESSIONA: S&P -0.16%, Nasdaq -0.59% (realização IA Oracle/Broadcom, valuations + ROI). Empire State 3.9 vs 10 (contração, encomendas caem). Iene FORTE USD/JPY ~155 (Tankan máxima 4 anos, BoJ 80-94% sexta). Europa +0.82% (bancos, ignora China). Xi critica projetos "imprudentes" + estatísticas infladas. Paz Ucrânia "progresso real" (Trump "mais próximo nunca") pressiona petróleo -1.2%. Bitcoin ~US$ 86k. Ibovespa 162k. Warsh ultrapassa Hassett sucessão Fed.

📉 WALL STREET:

S&P: -0.16%, Nasdaq: -0.59%

Realização IA: Oracle/Broadcom reverbera, valuations esticados, cautela pré-Micron

📊 EMPIRE STATE:

3.9 vs 10.0 esperado (CONTRAÇÃO)

Novas encomendas caem, otimismo 6 meses melhora

NAHB construtoras: 39 (condições difíceis)

💴 IENE FORTE:

USD/JPY ~155

Tankan industrial máxima 4 anos + BoJ 80-94% hike sexta

Impacta carry trade global

🗣️ FED:

Miran: defendeu corte maior (inflação perto meta excluindo habitação)

Williams: política "neutra a modestamente restritiva"

Collins: "decisão difícil", quer clareza

🇪🇺 EUROPA:

Stoxx +0.82% (bancos, ignora China parcial)

BCE alerta Itália orçamento 2026 (impostos bancos negativo liquidez/crédito)

Auto: recua proibição combustão 2035

🇨🇳 CHINA:

Xi critica projetos "imprudentes" + estatísticas infladas, exige crescimento GENUÍNO

🌍 GEOPOLÍTICO:

Progresso real Berlim (EUA, Ucrânia, Europa)

Trump: acordo "mais próximo nunca"

Petróleo -1.2%: expectativa oferta russa plena

🛢️ PETRÓLEO:

WTI -1.2%

Contango Houston: excesso local pode espalhar global

₿ CRIPTO:

Bitcoin ~US$ 86k

Strategy +US$ 1bi BTC (2ª semana)

iRobot falência, venda chinesa

🇧🇷 BRASIL:

Ibovespa 162k (bancos + Vale)

Azul -20.75% (plano recuperação)

Ambev fábrica vidro R$ 1bi

📅 SEMANA:

Terça: Payroll nov/out + Varejo

Quinta: CPI + BoE corte + ECB hold

Sexta: BoJ hike

📅 MÉDIO/LONGO:

Sucessão Fed: Warsh ultrapassa Hassett (resistência interna "muito próximo" Trump assusta títulos)

Tarifas: México impõe asiáticos, Índia retaliar

SpaceX IPO US$ 800bi + data centers orbitais

Demografia: colapso China/Ocidente + dívida = riscos estruturais

⚠️ RISCOS:

Saturação IA: iRobot falência, mercado menos tolerante tech sem resultados. Correção se lucros não justificam CapEx

Petróleo Excesso: contango EUA espalha global, pressiona setor

China "Quebrada": deflação + imobiliário não respondem estímulos. Xi critica fake projects = difícil avaliar fundo

Crédito Privado: bancos +26% empréstimos não-bancários. Fitch alerta contágio downturn

Empire State 3.9 contração NY

Carry Trade: JPY forte desfaz global

💡 BOTTOM LINE:

Tech S&P -0.16%, Nasdaq -0.59% realização IA. Empire State 3.9 vs 10 contração. Iene USD/JPY ~155 (Tankan + BoJ 80-94%). Europa +0.82%. Paz Ucrânia progresso pressiona petróleo -1.2%. Warsh ultrapassa Hassett Fed. Terça Payroll crucial. Riscos: saturação IA, contango petróleo, China fake projects, crédito privado.

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