🔴 FECHAMENTO: 16 DEZEMBRO 2025

PARADOXO PAYROLL: 64k vs 50k esperado MAS desemprego 4.6% (máxima set/2021). Out -105k (governo + greves). Mercado: "suave suficiente" mantém apostas cortes Fed, não recessão. Varejo out 0.0% abaixo, controle PIB 0.8% supera. PMI manufatura 51.8 (5 meses), serviços 52.9 (6 meses) desacelera, custos saltam. Brent

📊 PARADOXO PAYROLL:

Nov: 64k (vs 50k esperado) ✅

Desemprego: 4.6% (vs esperado menor) ❌

MÁXIMA desde set/2021

Out: -105k (governo + greves)

Interpretação: "suave suficiente"

Mantém apostas cortes Fed

NÃO sinaliza recessão iminente

Volatilidade gerada

🛒 VAREJO OUT:

0.0% (abaixo esperado)

Pressão: queda automóveis

Controle PIB: 0.8% (SUPERA previsões)

📉 PMI DEZ:

Manufatura: 51.8 (mínima 5 meses)

Serviços: 52.9 (mínima 6 meses)

Desaceleração MAS custos inflação SALTAM

🛢️ PETRÓLEO:

Brent

Drivers:

Otimismo paz Ucrânia

Excesso oferta

Recupera fim dia: Trump ordena bloqueio TOTAL petroleiros Venezuela

🇧🇷 BRASIL - PRESSÃO:

Genial/Quaest: Lula LIDERA 2026

vs Flávio Bolsonaro

vs Tarcísio Freitas

Reação:

USD: ~R$ 5.47

Ibovespa futuro: -3%

Juros futuros: DISPARAM

Fim "trade Tarcísio"

Cautela fiscal

Enel: governo federal + SP acionarão Aneel caducidade contrato

🚗 FORD:

US$ 19.5bi baixa contábil RECORDE

Cancela 3 modelos SUVs elétricos

Pivô: baterias + híbridos

🌍 EUROPA:

PMI Alemanha manufatura: 47.7 (pior esperado)

França: surpreende positivo

UK: desemprego 5.1%, salários 4.7% rígido (complica BoE)

FTSE -pressão energia/defesa

Casa Branca: ameaça retaliar UE tarifas (Siemens, Spotify) se taxas digitais Big Tech EUA

🇨🇳 ÁSIA:

Hang Seng + CSI: caem (crescimento + realização tech)

Vanke: propõe novos termos evitar calote

JPY: forte (BoJ hike breve)

📈 CURVA EMPINA:

Steepening: diferença 2Y/30Y aumenta

Tese: Fed corta curto MAS inflação/crescimento longo exigem prêmio

📊 ROTAÇÃO:

Saída Tech → Entrada defensivos/sensíveis juros (tech tenta segurar fim dia)

Defesa Europa: -4.5% (Rheinmetall, Leonardo) paz Ucrânia

📅 CURTO:

Quinta: CPI decisivo (Fed jan corte 20-25% chance)

Sucessão Fed: Warsh vs Hassett (independência BC)

Fim ano: liquidez reduzida, HF reduz posições = cautela

⚠️ RISCOS:

Inflação Ressurge: estímulos fiscal/monetário fora recessão = risco volta subir, aborta cortes ou VOLTA altas

Erro Fed: corta prematuro enquanto serviços/salários rígidos (UK exemplo) = desancoragem expectativas

Trade IA Colapsa: rotação violenta saída vencedores (Nvidia etc) choque portfólio (peso índices)

Brasil Político: reeleição + fiscal afasta capital, pressiona juros, impacta crescimento

Vanke China: colapso desordenado ramificações globais commodities/risco

Payroll Paradoxo: 64k mas 4.6% confunde

Petróleo Superávit: 2025/26 produção não-OPEP cresce, demanda China morna = novos fundos

💡 BOTTOM LINE

Paradoxo: Payroll 64k supera mas desemprego 4.6% máxima 2021. "Suave suficiente" mantém Fed cortes. Varejo 0.0%, controle 0.8%. PMI desacelera custos saltam. Brent

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