La inflación de abril trajo alivio, pero el verdadero tablero sigue siendo el dólar. En este episodio analizamos por qué la baja del IPC no alcanza para cantar victoria, cómo la tasa se acomoda para sostener la calma cambiaria y qué señales deja el mercado con bonos, futuros y vencimientos en pesos.

El dato mejora, pero la pregunta de fondo sigue abierta: ¿estamos frente a una desinflación sólida o a una economía todavía atada a que no se mueva el tipo de cambio?

El mercado volvió a comprar Argentina: bajó el riesgo país, subieron los bonos, el dólar sigue planchado y la inflación empieza a desacelerar. Pero la economía real todavía no convalida esa mejora: la actividad floja, empleo formal en caída, crédito débil, mora en alza y salarios corriendo atrás de la inflacion.

En este episodio analizamos por qué 2027 vuelve a aparecer como un escenario binario: si el Gobierno transforma este aire financiero en reservas, inversión, empleo y recuperación del ingreso, el puente puede cruzarse. Pero si la economía no arranca y la política empieza a tensionar el programa, el mercado puede pasar rápido de la confianza al miedo. El Gobierno ganó tiempo; ahora tiene que demostrar que también puede ganar destino.

En abril el Banco Central compró dolares y el mercado volvió a mirar a la Argentina con algo más de oxigeno. Pero la etapa que empieza ahora es más delicada, por que cada dólar que compra el BCRA implica pesos en la calle, y cada peso que sobra puede presionar al dólar. Por eso aparece la sintonía fina con la tasa.

En este episodio analizo por qué el Gobierno consiguió aire financiero, qué significa que las reservas netas sigan negativas, por qué se frenó la baja de tasas y cómo se conecta todo esto con bonos, Merval, cosecha, combustibles y el ruido internacional. El plan no está terminado: entró en una fase donde administrar bien puede ser más difícil que ajustar fuerte.