Kan een beursnerd feilloos op z'n bek gaan? Ja hoor, luister maar naar het einde van deze audio. Is dat erg? Nee, geheel terecht, want ondergetekende zat enkel een beetje interessant te doen en dan zie je maar weer waarom het zo'n plezier is om te werken met Thomas van Zijl. Het is onze taak om nieuws door te zetten en te duiden. Geheel Buffettiaans dragen wij onze littekens dan noest aan de buitenkant.

Maar eerst het verplichte bericht.

Het tweede tussenjaar van ASML is al voor de helft over en de omzetverwachting blijft voor het jaar nu steken op 32.5 miljard euro. Of 2026 ook een tussenjaar wordt is inmiddels de grote vraag, maar ASML durft geen groei te beloven. Het aandeel trekt direct de AEX en neefjes ASM en Besi mee in het rood. Met zijn drietjes beslaan ze net iets meer dan 15.5 procent van onze hypergeconcentreerde kouwe kikkerkindex. Voor de rest waren de cijfers best aardig, maar ja, die verwachtingen helpen natuurlijk niet. De toekomst ziet er minder goudgerand uit dan men hoopt, dus zetten beleggers het aandeel in de min.

Het zal misschien ook de reden zijn dat Roger Dassen en Christophe Fouquet enigszins met kiespijn leken te presenteren in het bijbehorende YouTube-filmpje. Maar het zal de ingenieurs en technici bij ASML aan hun achterwerk roesten. Zij timmeren rustig door in de high-tech schuur, wetende dat de toekomst van chips niet bepaald somber is en dat de natuurkundige wetenschap de omzetten en winsten van het bedrijf naar grotere hoogten zal tillen.

'Ach, daar gaat het aandeel weer. Ken mij 't schelen, ik werk niet in kwartalen maar in decennia.' Dat is ongeveer de gedachte. Kijk voor de lol nog even dat prachtige interview met brein-van-ASML Martin van den Brink dat Herbert Blankesteijn en Ben van der Burg hielden nadat hij zijn pensioen aan had gekondigd.

Maar dan even die toekomst. Het Eindhovens Dagblad, doorgaans zeer aardig geïnformeerd wat betreft de eigen regio en dus ook wat betreft de meest hoogtechnologische bedrijven van Nederland, schreef zaterdag dat toeleveranciers van ASML zowel uitbreiden in Azië als productie verplaatsen vanuit China naar andere landen. Dat heeft allerlei redenen, waaronder Amerikaanse restricties op productie in China en het feit dat er in 2030 niet bepaald minder chips nodig zijn.

Maar dan ontstaat er een grappig semantisch spelletje. Brainport Industries-baas John Blankendaal zegt dat toeleveranciers van ASML signalen krijgen dat het bedrijf productie gaat verplaatsen naar Zuidoost-Azië en dat zij mee willen bewegen met ASML.

Dat kan een boel dingen betekenen. En dat blijkt, want ASML ontkent dat het om eindassemblage gaat en zegt dat het slechts gaat om uitbreiding van productie van non-kritieke onderdelen. Dat schrijft het Eindhovens Dagblad netjes op. Soit.

Dus wat doet uw beursnerd? Nét iets teveel speculeren over deze beweging. En wat doet Thomas van Zijl dan? De speculatie even vakkundig afpellen tot er niets van over blijft. Kbam!

Tja, zo gaat dat op de radio.

En terecht.

Beursnerd en Beursnerd XL

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Land 1 valt met ongekende agressie land 2 binnen en pleegt oorlogsmisdaden wat de klok slaat. Burgers, ziekenhuizen, cultureel erfgoed en zelfs kerncentrales worden doelwit. Kinderen worden ontvoerd en gedeporteerd, militairen martelen erop los, seksueel geweld wordt getolereerd als beloning voor soldaten en chemische wapens worden inmiddels ook wijdverspreid ingezet.

Daar is veel van te vinden. Dat laat een beursnerd aan mensen die er meer van weten. Het schijnt dat BNR er wel eens podcasts over maakt.

Maar op financieel gebied reageert de wereld met sancties. En het klinkt logisch: er worden activa bevroren, die worden gebruikt om land 2 te steunen en zo is er tenminste een beetje gerechtigheid te ontwaren in het financiële bos rond de oorlog in Oekraïne. De EU gaf een lening van 50 miljard euro aan Oekraïne, te betalen met de rente die de EU ontvangt van de bevroren activa.

Maar dan de logistiek achter dat proces. Want waar stal je die pot met 191 miljard euro aan bevroren cash van de Russische centrale bank?

Bij Euroclear.

Europa's grootste centrale kluis om activa bij te stallen. En zoals de naam al verklapt fungeert Euroclear als clearinghouse. Dat is een loodgieter voor transacties die het geldwater de juiste pijpen in geleidt op de juiste manier. Essentiële infrastructuur als je grote transacties tussen grote instituten af wil handelen over de grens. Zoiets gaat meestal niet over één nacht ijs.

Euroclear heeft als private partij natuurlijk wel wat zorg te dragen voor bevroren activa, hoe moreel terecht ze ook zijn verkregen. Want bevroren gelden van de Russische centrale bank zijn nog niet volledig overgenomen. Ze worden gestald bij Europese centrale banken in doodsaaie veilige beleggingen (lees: obligaties) en zo betaalt de rente langzaam geld aan Oekraïne uit. Maar als de sancties op Rusland ooit aflopen, of de oorlog eindigt, moet het geld weer terug.

Nu wil je natuurlijk wél dat die rente genoeg op blijft leveren. Maar de rente in Europa is gedaald. De ECB heeft 'helaas' de inflatie Europabreed in het gareel weten te krijgen. Een renteverhoging is dus even niet nodig. Klaas Knot blij, Olaf Sleijpen blij, Christine Lagarde blij, Oekraïne iets minder blij.

En dus moet er risicovoller worden belegd, vindt de EU. Dat levert meer op. Maar ja, wie draagt dat risico dan? Euroclear. En die partij wordt het iets te heet onder de voeten. In een interview met de Financial Times beschrijft topvrouw Valérie Urbain dat Euroclear dan risico moet dragen voor het teruggeven van activa na de oorlog. Sterker nog: volgens haar komt het risicovol beleggen van 191 miljard euro dat in een pot bij Euroclear is gestald gewoon neer op expropriatie oftewel publieke diefstal van gelden van Euroclear.

Ze weet waar ze het over heeft. Mevrouw Urbain wordt nu al bedolven onder de papieren van meer dan 100 rechtszaken van Russische entiteiten die hun geld terug willen omdat ze het niet eens zijn met sanctiebeleid. Ze verwacht met deze risicovollere stap nog veel meer narigheid.

Zo zie je maar weer: gerechtigheid lijkt logisch, maar de logistiek erachter vereist toch altijd enige aandacht.

Beursnerd en Beursnerd XL

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

NOOT: Foutje bedankt, de vorige audio was verkeerd doorgezet. Bij deze de juiste versie!

-----------------------------------------

Ja ja, eerst dat verplichte bericht over de handelsoorlog. GAAP! Heeft iemand nog nieuw nieuws?

Oh ja! Een cijferseizoen!

Geheel volgens traditie beginnen we bij de grote banken op Wall Street.

Wat zegt u? Ver van uw bed? U wil ASML? Netflix? Saab? Chips? AI? Bommen & granaten? Magnificent five/six/seven/unmagnificent 493?

Oh, u bedoelt dat u hebt gemist dat banken aan beide kanten van de Atlantische Oceaan het afgelopen jaar zowel de S&P 500 als de Stoxx 600 hebben vermorzeld?

Grapjas.

Ga even kijken wat Société Générale, Santander, Eurobank, Citi, JPMorgan Chase, Wells Fargo en zelfs Morgan Stanley hebben gedaan het afgelopen half jaar.

Boem!

Toch maar een keer return to equities en kostenratio's gaan vergelijken, hm?

Ach, misschien bent u al te laat. Sins of omission!

Beursnerd en Beursnerd XL

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Terwijl Europa op een briefje wacht van Donald Trump is het wel even goed om alle beursbeloftes van het afgelopen jaar op een rijtje te zetten en te constateren dat de VS heer & meester blijft.

Verder toch een beetje nerden over het digitaliseren van Wall Street. Citadel koopt gewoon even de hele tak die markten maakt in opties van Morgan Stanley. Alsof ze nog niet genoeg in handen hadden!

Beursnerd en Beursnerd XL

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Vroeger schreven beursnerds graag met een uitgestreken gezicht dat er sprake was van een 'seculiere stijging' als een bedrijf het goed deed zonder dat het zich iets aan hoefde te trekken van cycli of andere economische trends. Met zulke woorden lijkt het namelijk alsof je iets weet. Dat is natuurlijk maar zelden zo, want het geheim van Wall Street is dat het gaat om een zesjescultuur die geregeerd wordt door een paar cijfernerds wiens werk verkocht wordt door verkoopafdelingen.

Maar dat terzijde.

CC Wei van TSMC weet wat 'seculier' écht betekent. Wie de groei van AI en een handelsoorlog combineert, ziet klanten als schapen allemaal tegelijk over de dam gaan. Hoezo handelsbeperking? Als Nvidia klant bij je is, ben je blij. Met een explosie van omzet tot gevolg. Goed nieuws voor Nederlandse chipbeleggers.

Verder zou het goed zijn voor Ursula von der Leyen om even een yogasessie in te plannen vanavond. Ze krijgt vanmiddag niet alleen te horen of ze mag blijven, maar ook of Donald Trump en handelssecretaris Howard Lutnick, wiens naam altijd gevaarlijk is voor radiomakers, een handelsdealtje met haar willen sluiten.

Tot slot: molenwieken in de Financial Times. Want tja, hoe beeld je de Nederlandse pensioensector af? Juist, met een pittoresk plaatje uit Giethoorn. Maar zo saai als het klinkt is het niet. Er gaan door veranderingen in 'ons' uitzonderlijke pensioenstelsel honderden miljarden euro's aan langlopende staatsobligaties de deur uit.... en honderden miljarden aan aandelen de deur in.

Voor de jongere luisteraar: dat zijn wel iets grotere getallen dan je vindt op wallstreetbets.

Beursnerd en Beursnerd XL

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Het van oorsprong Chinese online kledingbedrijf Shein wil in Hong Kong naar de beurs. Dat terwijl er ook nog een aanvraag in Londen loopt. De aanvraag in het VK loopt alleen vertraging op door gesteggel tussen de Britse en Chinese toezichthouders over dwangarbeid in de toeleveringsketen van Shein. Kan Shein met een beursgang in Hong Kong de Britten echt onder druk zetten?

Beursnerd en Beursnerd XL

Iedere werkdag iets na elf uur werpt de Beursnerd in gesprek met presentator Thomas van Zijl een blik op de AEX, waarbij hij of zij de diepgang niet schuwt. Daarnaast is er donderdag om tien voor twaalf een langere beursanalyse. Die neemt Beursnerd XL Jochem Visser voor zijn rekening.

See omnystudio.com/listener for privacy information.

Een vlakke opening op de beurs, met wat uitschieters naar beneden. De oliemarkt is weer eens flink in rep en roer, met een koersdaling voor Shell als gevolg. Daarnaast is DSM-Firmenich dicht bij een verkoop van de diervoedertak, met een deal geschat op 2,8 miljard euro. Tot slot, dan nog de Britse begroting, die door beleggers met haviksogen in de gaten gehouden wordt. Na de korte ambtsperiode van Liz Truss in 2022 is het vertrouwen in de Britse economie wankel, en minister van Financiën Rachel Reeves moet aan de hand van zeer scherpe eisen een begroting opstellen om de economie niet weer in een gat te storten. Dat betekent bezuinigen, maar daar is niet iedereen binnen de Labour partij het mee eens en dus betekent het kopzorgen voor de premier Keir Starmer.

See omnystudio.com/listener for privacy information.