本期播客我们来聊聊“稳定币”。这个概念近两年不断升温，特别是今年，随着香港和美国相继出台新的法案和动态，稳定币俨然成了金融领域的“最靓的仔”。它的发展速度惊人，2023年市场规模已超过2300亿美元，活跃账户超过2.5亿。花旗银行甚至乐观预测，到2030年，稳定币市场规模可能达到3.7万亿美元，体量堪比中国的外汇储备。

近期，全球范围内对稳定币的监管也在加速。例如，美国的GENIUS法案（“天才法案“）在参议院通过，香港金管局早在2024年就启动了稳定币沙盒项目，并且立法会在5月21日通过条例草案，正式确立了稳定币的发行牌照制度——意味着，无论是在香港境内发行法币稳定币，还是在境外发行与港币挂钩的稳定币，都必须持牌经营。

然而，对普通人来说，稳定币依然是个有些“云里雾里”的概念，很容易和数字人民币、比特币、甚至川普币、狗狗币等混为一谈。最近甚至听到很多人在问：“稳定币这么火，会涨成下一个比特币吗？”——这种误解正是我们今天需要厘清的。

更重要的是，在美元稳定币、港元稳定币都出现了值得关注的进展之刻，世界上会出现人民币稳定币吗？有必要吗？可行吗？

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00:02:58 核心概念辨析：稳定币、数字人民币与比特币的区别

00:13:51 稳定币如何“稳定”？背后的机制与风险

00:17:47 稳定币解决了什么现实问题？

00:34:55 稳定币与数字人民币：是对手还是队友？

00:43:47 我们需要人民币稳定币吗？

00:47:42 如何发行人民币稳定币？

00:53:40 稳定币对金融体系的可能影响

文字版，请至《墙裂坛》公众号收看！

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主播｜刘晓春 肖小跑

本期是和《七次崩溃》作者，普林斯顿大学James教授的一次对谈。《七次崩溃》绝对是我去年读过的最精彩的书之一。说实话，第一次看到《七次崩溃》书名时，以为只是讲金融危机历史。读完第一章后发现没那么简单，这本书打开了全球化背后的运行逻辑：你觉得全球化到底是崩溃了还是涅槃了？ “供给侧”和“需求侧”危机，哪个会让全球化崩溃，哪个会推进全球化涅槃？

但最吸引人的，是书中"纳米经济学"的概念——随着世界变得更复杂，我们对供需的理解也必须更精细。经济理论需要“颗粒度”更细的变革。

访谈音频做了两个版本，这集是英文版，shownotes是中文总结版。大家可以自由选择是听英文原版还是中文版。

大家可以在小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、新浪博客等各大平台收听播客的英文版和中文版。也可以在《墙裂坛》和《肖小跑》视频号上稍后也会放出剪辑片段。

本期嘉宾：

哈罗德·詹姆斯（Harold James）：普林斯顿大学克劳德和洛尔·凯利欧洲研究教授，《七次崩溃：塑造全球化的经济危机》、《全球化的终结》作者。

02:42全球化：悲观还是乐观？

小跑：首先想问您一个略带哲学色彩的问题。全球化对我们中国人，特别是我这代人来说特别重要。我们80后被称为"全球化红利最后一批乘客"，和70后一起，我们确实从改革开放中获益匪浅。但90后和00后似乎就没那么幸运了。面对当前各种挑战全球化的冲突，我们还能对全球化的未来保持乐观吗？

James教授：我还是挺乐观的，也希望你和听众们能保持乐观！我们正经历着前所未有的技术变革。纵观历史，全球化浪潮总是与重大技术创新紧密相连，而人工智能革命可能比以往任何技术都更具颠覆性，它将彻底改变我们工作、思考、学习和生活的方式。

历史告诉我们，技术突破从来不会被单一国家垄断。可能会有一个国家最先引领创新，但其他国家很快就会跟上。19世纪工业革命起源于英国，英国一度看似主导全球，但德国很快在工程、化学和光学等领域建立了优势。19世纪后期的国际舞台被英德竞争主导，最终导致了1914年的大战，影响了整个20世纪。

类似地，二战后的美国确实成为了主导经济力量，许多基础创新在美国诞生。但认为只有美国能引领创新是不现实的。我们生活在一个由欧洲、中国、印度、日本等共同构成的网络世界中，不可避免地相互依存。

当前技术和经济格局的变化确实带来了破坏性影响——工作岗位变化、旧职业消失、新机会出现。这有点像代际冲突，就像你提到的。我们这些二战后出生的一代人（包括我自己）是幸运的，生活在和平、繁荣的环境中。年轻人可能会想："你们过得太舒服了，却在毁掉我们的机会。"

对现在踏入职场的年轻人来说，前方既有无限可能，也充满变革的压力。这是个动荡但充满机遇的时代。

访谈有两个版本。这集是中文版，小跑老师声音是自己的、James教授声音是用AI做的（听起来年轻了三十岁）。shownotes对应在英文版，以及英文访谈原稿翻译版，请至《墙裂坛》公众号收看！

·本期嘉宾·

哈罗德·詹姆斯（Harold James）：普林斯顿大学克劳德和洛尔·凯利欧洲研究教授，《七次崩溃：塑造全球化的经济危机》、《全球化的终结》作者。

本期是和《七次崩溃》作者，普林斯顿大学James教授的一次对谈。《七次崩溃》绝对是我去年读过的最精彩的书之一。说实话，第一次看到《七次崩溃》书名时，以为只是讲金融危机历史。读完第一章后发现没那么简单，这本书打开了全球化背后的运行逻辑：你觉得全球化到底是崩溃了还是涅槃了？ “供给侧”和“需求侧”危机，哪个会让全球化崩溃，哪个会推进全球化涅槃？

但最吸引人的，是书中"纳米经济学"的概念——随着世界变得更复杂，我们对供需的理解也必须更精细。经济理论需要“颗粒度”更细的变革。

大家可以在小宇宙、喜马拉雅、苹果播客、新浪博客等各大平台收听播客的英文版和中文版。也可以在《墙裂坛》和《肖小跑》视频号上稍后也会放出剪辑片段。

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嘉宾｜哈罗德·詹姆斯（Harold James）

主播｜肖小跑

编辑｜坛子

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本期是和微博财经合作的《巴菲特智慧与关税战》直播录音。

·本期嘉宾·

刘晓春，上海新金融研究院副院长，《墙裂坛》常驻嘉宾

朱鹤，中国金融四十人研究院研究员（播客《研究有意思WitTalk》）

本期录制于巴菲特股东大会结束的第二天。今年是奥马哈先知宣布退休前最后一届股东大会，大家的关注点非常广泛——从伯克希尔·哈撒韦今年的业绩亏损情况、巴菲特对美国投资的信心、到近年来对日本的投资、甚至人生问题，但无疑最受关注的是关税战。

在地缘政治巨大变动的背景下，讨论巴菲特的价值观显得格外有意义。这条稳定前行了半个世纪的大船，遇到了"百年未遇之大风暴"，长期投资哲学和价值主义是否仍然有用？我们是否需要新的思路？

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00:02:46 “时势造英雄”

00:18:22 巴菲特为什么喜欢回顾美国历史？

01:02:05 巴菲特方案：进口许可证也是“税”

01:21:04 巴菲特的“进口凭证”不是新发明

01:24:41 长期价值投资理念的现实意义

文字版，请至《墙裂坛》公众号收看！

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主播｜刘晓春 朱鹤 肖小跑

编辑｜坛子

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本期继续《贸易金融史》专辑之——汉萨同盟。从威尼斯到奥斯曼帝国，再到汉萨同盟，这个系列在设计之初并未考虑现实关联，但在讨论过程中发现都非常应景。毕竟现在正处于全球贸易大转折的时期，回顾贸易相关历史能够以史喻今，找出与当下事件的参照物。

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00:01:20 欧盟之前的欧盟

00:03:08 汉萨同盟起落史

00:13:19 “自由市”：汉萨同盟的元细胞们

00:19:15 汉萨同盟为什么这么特别？

00:24:07 “去中心化”DAO的鼻祖

00:26:10 大汉撒衰落的转折点

00:31:10 历史霸权兴衰规律

00:35:16 现代世界中有汉萨同盟的对应物吗？

00:44:33 商人集团与国家机器的矛盾

本期（录制于4月10日）和在债市一线战斗了一周的郑老师一起分析：美债市场发生了什么？美元怎么了？懂王为什么突然大逆转？我们该怎么防守？中美之间最终台阶可能在哪里？以及我们的政策该如何出牌？

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00:03:00 死去活来（又死去）的市场：从“解放日”到“大奇迹日”（或称“认怂日”）

00:05:57 美债为何异常波动？

00:15:29 中国抛售美债作为反制武器？

00:18:33 特朗普为何突然推迟关税，“大赦天下”？

00:24:29 特朗普关税团队的内部博弈

00:27:26 关税政策的历史渊源与真实目的

00:35:17 关税战后续走向预测

00:40:57 短期、中期有解决方案，但长期影响只能是世界秩序重塑

01:03:01 我们会见证“历史级别无厘头事件”：懂王被MAGA背刺吗？

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专栏主播｜郑朗 肖小跑

编辑｜坛子

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本期不多寒暄，直接进入主题。事情还在发酵中，没办法下太多结论，所以今天我想从几个角度和大家一起梳理一下：从历史、现实角度；从目前“解放日”关税政策主流观点分析角度；以及从这场世界关税大战的各个参战方：美国，中国，欧洲和东南亚的应对。

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00:00:23 2025"黑色星期一"

00:02:51 虽然惊悚，但这是一场“迟到”的危机

00:10:21 历史回顾：Smoot-Hawley关税法案

00:17:55 历史回顾：麦金莱总统时代

00:26:45 “解放日”关税政策的四种流行观点分析：“打碎一切重来论”、“站队论”、“基本盘论”、“瞎搞论”

00:57:16 各国反应与应对策略：中国、欧盟、东南亚

·本期参考信息·

1.《五仁随笔250407——关税大战意在沛公》

2.《墙裂坛》：从“石油美元”“美股美元”到“电力人民币”

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主播｜Johnny 肖小跑

编辑｜坛子

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你的手机最近被各种低息贷款的短信"轰炸"过吗？年利率仅2.5%、额度高达50万、贷款期限长达七年、还可以只还息不还本……惊不惊喜，有诱不诱人？本期请刘院长独家解读：我们该怎么理解“用贷款促消费”？为什么刺激消费应该用“二阶思维”重新定义？

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00:03 你也收到消费贷款短信了吗？

09:47 这次不一样吗？当前消费贷政策与上一次有什么不同？

14:07 银行们怎么看待此次政策？真的会马上行动吗？

19:12 什么才是消费贷的“好”客户？

25:21 为什么拉动消费如此之难？可能是定义的“颗粒度”不够细分

29:12 再想深一层：经济和消费的关系

34:02 范仲淹"荒政三奇策"的启示

37:52 提振消费需要“二阶思维”

40:44 利息高低与经济健康的关系

50:15 “经济的晴雨表”——银行净息差与目前真实状况

52:01 “融资难”——银行不愿意放贷款？

57:25 这次新政会如何发展？

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