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Prologis Q3 2026 Earnings Analysis

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**ALEX:** Bienvenue à Beta Finch, votre analyse des résultats trimestriels générée par intelligence artificielle. Je suis Alex, et avec moi aujourd'hui, c'est Jordan. Jordan, comment vas-tu?

**JORDAN:** Ça va super, Alex. Je suis enthousiaste de parler de Prologis aujourd'hui. C'est un résultat vraiment solide pour le Q3 2026.

**ALEX:** Absolument. Avant de plonger dans les détails, je dois faire une annonce importante. Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.

**JORDAN:** C'est un bon rappel. Maintenant, parlons des chiffres. Prologis a rapporté un FFO principal de 1,60 dollar par action au Q3. C'est impressionnant, mais ce qui m'a vraiment frappé, c'est la croissance du NOI dans le même magasin.

**ALEX:** Oui! Ils ont annoncé une croissance de 5,7% sur une base de revenu net effectif, et 5,9% sur une base de trésorerie. C'est la confirmation que leur modèle commercial fonctionne vraiment bien. Mais Jordan, je veux comprendre quelque chose. Ils ont signé 60 millions de pieds carrés de baux. Comment cela se compare-t-il?

**JORDAN:** C'est énorme. Et ce qui est encore plus important, c'est la hausse des loyers lors du renouvellement. Nous parlons d'une augmentation de 38% sur une base de revenu net effectif. Sur une base de trésorerie, c'était 23%. Ces chiffres montrent vraiment que les propriétés Prologis sont très demandées.

**ALEX:** Absolument. Et leur taux d'inoccupation a augmenté à 95,6%, en hausse de 10 points de base. Mais ce qui m'a vraiment intéressé, c'est leur commentaire sur le marché plus large. Ils ont dit que l'absorption nette aux États-Unis était de 63 millions de pieds carrés au Q3, ce qui est cohérent avec une gamme annualisée normale de 230 à 240 millions de pieds carrés.

**JORDAN:** Et remarquablement, la vacance du marché est maintenant à 7,1%. C'est en baisse. Mais voici ce qui est vraiment fascinant : les loyers de remplacement sont maintenant 27% au-dessus des loyers du marché actuels. Cela signifie que de nouveaux développements deviennent très difficiles à justifier économiquement.

**ALEX:** Exactement. Dan Letter, le PDG, a vraiment expliqué cela clairement. Il a dit que cette situation crée un excellent environnement pour la croissance des loyers à l'avenir. Quand le marché se rapprochera de ces niveaux de coûts de remplacement, il y aura beaucoup d'espace pour l'appréciation des loyers.

**JORDAN:** Parlons maintenant de la croissance capitale. Ils ont commencé 1 milliard de dollars de développement au Q3, ce qui porte le total de l'année à presque 5 milliards de dollars. Et ils contrôlent les sites pour développer les 40 milliards de dollars suivants de développement logistique. C'est incroyable.

**ALEX:** Et une grande partie de cela concerne les centres de données. Leur pipeline de centres de données est maintenant de 5,8 gigawatts, avec 1,7 gigawatt de puissance sécurisée. Ils ont également environ 1 gigawatt en lettres d'intention, ce qu'ils s'attendent à commencer largement en 2027.

**JORDAN:** Ce qui m'a vraiment intéressé, c'est le segment de la chaîne d'approvisionnement des centres de données. Cela représente environ 10% de la nouvelle location mondiale et 17% aux États-Unis au Q3. Ces clients auront besoin de plus de 150 millions de pieds carrés de demande d'ici la fin de la décennie. C'est énorme.

**ALEX:** Et c'est alimenté par l'infrastructure d'IA en expansion. Les hyperscalers construisent partout, et Prologis est très bien positionné pour en profiter avec sa puissance et ses terres. Parlons maintenant de la grande annonce : SEGRO.

**JORDAN:** Oui! Les actionnaires de SEGRO ont approuvé la combinaison le 28 septem

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