Todo el mundo mira la app y el costo por cliente. Ninguna de las dos cosas explica por qué Nubank (Nu Holdings, NYSE: NU) vale lo que vale.

Durante cuatro años trabajé en el Citibank asesorando inversiones, y buena parte de mi trabajo consistía en decirle que no a la gente que no llegaba al mínimo. Veinte años después, alguien construyó con esa misma gente el banco más rentable de América Latina.

En este episodio te llevás tres herramientas concretas:

Cómo detectar cuándo un número espectacular está inflado, y por qué el famoso ratio de eficiencia de Nubank no dice lo que parece decir.
La única pregunta que le hago a una empresa antes de comprarla: qué tiene que un competidor con dinero infinito no pueda comprar.
Por qué las creencias que organizan un mercado se caen mucho después de dejar de ser ciertas, y por qué ahí están las mejores inversiones.

Datos del segundo trimestre de 2026 y del balance a junio de 2026.

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El Merval medido en dólares cerró en 1.826 puntos. En enero de 2018 estaba en 1.759. Ocho años y medio, con una de las mayores subas de la historia del mercado argentino en el medio, para volver casi al mismo lugar.

En ese mismo período, una empresa nacida en Buenos Aires multiplicó por 100 la plata de sus accionistas.

En este episodio te muestro qué separó a esas dos historias. Y adelanto la conclusión: no fue el país.

Vemos de qué están hechos los índices de nuestra región, por qué eso determina si el tiempo trabaja a tu favor o simplemente pasa, y las tres preguntas que le hago a cualquier empresa antes de comprarla.

Cerca del final aparece el 37%, un número de 1989 que explica por qué el mercado que hoy parece invencible puede ser el próximo en decepcionar a todo el mundo.

Un hombre invirtió 184.000 dólares en 4 momentos de su vida. Los 4 fueron
el peor momento posible: justo antes de caídas de 48%, 34%, 55% y 57%.
Se jubiló con 1.100.000 dólares.

Otra persona esperó el momento correcto durante los mismos años.
Terminó con 47.357.

Casi todos creemos que el riesgo está en comprar caro. En este video te
muestro por qué el riesgo más grande es el otro, y casi nunca se ve:
cuánto cuesta de verdad esperar 2 años, qué hizo la plata que esperaba
cuando por fin llegó la caída de 2020, cuánto paga tener una bola de
cristal perfecta durante 20 años, y cuál es la única decisión que sí
cambia el resultado cuando invertís.

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casi todo el mundo repite sin chequear.
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✅ Entre el año 2000 y el 2013 Microsoft triplicó sus ganancias. No tuvo una sola sorpresa negativa. Y el que compró sus acciones en diciembre de 1999 perdió la mitad de su capital, contando los dividendos reinvertidos.

En este episodio te muestro por qué pasó eso, por qué la famosa década perdida de la bolsa americana no fue perdida para todos, y una división de escuela primaria que te dice cuántos años te va a costar el precio que estás pagando hoy por una acción.

Al final aplico esa misma cuenta a NVIDIA y a la ola de semiconductores, y el resultado va en contra de la comparación que repite todo el mercado.

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El 4 de octubre hay elecciones en Brasil y la tesis que circula es simple: si gana la oposición, la bolsa vuela. El problema es que la historia de ese mercado la desmiente. El mayor mercado alcista brasilero, una suba de 1.871% en dólares, ocurrió íntegramente bajo la presidencia de Lula.

En este episodio analizo qué mueve de verdad al mercado brasilero, por qué está barato hace 15 años, y cuáles son las dos patas que sostienen el rally actual: una que no depende de Brasil y hoy está firme, y otra que el propio gobierno está serruchando en plena campaña.

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Vista Energy (VIST) es la petrolera más importante de Vaca Muerta y acaba de presentar el mejor trimestre de su historia. La analicé a fondo y decidí no comprarla. No porque sea mala, todo lo contrario.

En este episodio te muestro la cuenta que casi ningún informe hace, por qué más de la mitad de lo que pagás por la acción es una promesa y no petróleo contado, y una pregunta que te va a servir para cualquier acción de tu cartera.

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Un estudio publicado en el Journal of Finance analizó 4,4 millones de operaciones reales de 783 carteras institucionales durante 16 años. Gestores que le superan al mercado cada año.

El resultado: comprando son excelentes. Al vender, lo hacen peor que si lo eligieran al azar.

Pero hay un día del año en el que esos mismos gestores venden perfectamente. Está en el calendario y cualquiera puede verlo. En este video te cuento cuál es, por qué nadie aprende nunca a vender, y las cuatro reglas que salen de la evidencia.

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La de esta semana tiene la otra mitad de esto: la historia del hombre que ignoró exactamente la mitad de los consejos de su asesor durante años, y terminó aplastándolo con su propia cartera.

El mercado de acciones está en su punto más caro en cien años. El más caro desde 1929, desde el 2000.

Y sin embargo, algunas de las mejores empresas del mundo están hoy más baratas que en toda la última década. Las dos cosas son verdad, al mismo tiempo.

En este episodio te explico cómo pueden convivir, cuál es la trampa que esconde la palabra "mercado", y cómo pensar tus inversiones cuando nadie sabe qué va a pasar con la inteligencia artificial.

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