Costco Q4 2026 Earnings Analysis

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更多财报分析: https://betafinch.com分组: RETAIL (https://betafinch.com/groups/RETAIL)──────────# Beta Finch 播客脚本：Costco Q4 2026 财报分析**ALEX:** 欢迎来到Beta Finch，您的AI驱动的财报分析播客。我是Alex，今天我们将深入分析Costco第四季度的财报表现。在我们开始之前，我需要提醒大家一点。本播客为人工智能生成的内容，仅供教育和娱乐目的。我们讨论的内容不应被视为投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。**JORDAN:** 感谢提醒，Alex。好的，让我们切入主题。Costco刚刚发布了他们2026财政年度第四季度的业绩，说实话，这个数字相当令人印象深刻。净收入达到了29.98亿美元，每股稀释收益为6.75美元。**ALEX:** 没错。净销售额达到938.7亿美元，同比增长11.2%。但我认为更重要的是他们的可比销售额增长了9.4%，即使在调整汽油价格和外汇影响后仍为6.7%。这表明基础业务表现非常强劲。**JORDAN:** 完全同意。而且这不仅仅是在财报数字上。看看他们在扩展方面做了什么——他们在2026财年开设了28家仓库，计划在2027年开设33家。这显示了他们对增长的真正承诺。**ALEX:** 是的，他们现在共有939家仓库。目标是达到每年30家净新开设的稳定增长。但让我突出一些真正引人注目的东西——汽油业务。Gary在电话中提到他们创造了创纪录的汽油销售，估计为会员节省了32亿美元。这是一个巨大的价值主张。**JORDAN:** 这个数字真的很突出。而且这不是唯一表现出色的业务部门。药房销售增长近20%。他们在GLP-1项目和生育项目上投入，推出了数字选项，如RX移动预付款和取货柜。现在许多美国门店有超过三分之一的处方使用预付款服务。**ALEX:** 这实际上展示了Costco的一个关键主题——他们如何整合各种业务来增加会员价值。数字化启用的销售超过330亿美元，增长超过20%。他们甚至宣布与Uber Eats和DoorDash的新扩展。Uber Eats现在覆盖整个美国，DoorDash也在扩展。**JORDAN:** 有趣的是，他们指出通过这些平台的销售主要是增量销售，对核心仓库杂货业务的影响有限。这些平台上的用户平均比整体会员基础更年轻——这似乎是一个长期获取年轻消费者的战略。**ALEX:** 绝对是。说到年轻消费者，这可能是最令人印象深刻的统计数据之一：他们40岁以下的会员基数自COVID以来增长了近60%，现在占总会员基数的超过25%。虽然这些年轻会员一开始花费较少，但随着时间推移他们会成为更高消费的会员。**JORDAN:** 这是一个迷人的长期故事。他们还提到了一些他们感到兴奋的东西——会员高管渗透率达到历史高位。这很重要，因为高管会员的续期率更高，花费也更多。**ALEX:** 而且他们也在处理一些有趣的情况。他们收到了1.84亿美元的关税退款，并决定将其中大部分重新投资给会员——通过生产、肉类和饮料的价格下降，以及家具和五金等非食品项目。这是一个聪明的举动。**JORDAN:** 这让我想到了一个在Q&A环节中提出的好问题。分析师问他们在非食品销售上的强劲表现是否改变了他们对优化俱乐部方向的想法。Gary的回答很有趣——他说虽然较年轻的客户可能通过数字渠道进入，但仓库本身仍然至关重要，因为它提供了独特的寻宝体验。**ALEX:** 正确。他们强调了一个平衡——数字能力很重要，但物理仓库创造了难以复制的差异化体验。而且他们看到那些跨越仓库和数字渠道购物的会员的忠诚度最高。**JORDAN:** 现在让我们谈论毛利率。他们报告毛利率为11.02%，比去年的11.13%略低。但这包括汽油通胀的影响。如果你排除汽油，毛利率实际上高了20个基点。**ALEX:** SG&A也有所改善——降低到8.94%，相比去年的9.21%。这是良好的杠杆作用。他们还面临LIFO库存成本的影响，第四季度的指控为1.52亿美元，主要是由于消费电子产品内存成本和与中东冲突相关的项目价格上升。**JORDAN:** 让我们谈论一些有趣的商品亮点。他们提到了一些我认为会让会员兴奋的事情——Food Court churro回归！但更严肃地说，他们展示了真正的品类增长——非食品销售增长了中高个位数，新鲜销售增长了中个位数，食品和副食品增长了低至中个位数。**ALEX:** 而且他们在特定领域做得特别好。他们提到了K-beauty产品的成功——胶原蛋白面膜和来自韩国顶级供应商的乳液。他们的店内糕点同比增长超过100%。这显示了他们的买家如何识别趋势并快速行动。**JORDAN:** ...

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