更多财报分析: https://betafinch.com──────────ALEX: 欢迎来到 Beta Finch，这是你的人工智能驱动的财报分析播客。我是 Alex，今天和我一起的是 Jordan。联邦快递刚刚发布了 2026 年第三季度的财报，这家物流巨头的表现相当引人瞩目。在我们深入讨论之前，有一个重要的事项需要说明。好的，话说回来，Jordan，我们来看看联邦快递这个季度的表现，它们的调整后每股收益增长了 28%。这些数字对你来说是什么样的？JORDAN: 非常强劲，Alex。我们要重点关注几个关键数字。调整后每股收益为 3.74 美元，同比增长 28%，而整体收入增长 12%。但更有趣的是，调整后营业收入增长了 16%，这表明他们在改善利润率方面做得不错。ALEX: 是的，而且如果我没看错的话，他们还提高了全年的业绩指导。他们现在预期 2026 年的每股收益在 18 到 18.60 美元之间，这意味着全年增长约 23%。这相当于说，"我们对业务有信心。"JORDAN: 完全同意。而且让我告诉你一些真正令人印象深刻的事情——自由现金流。他们预期今年将产生约 40 亿美元的自由现金流。这不是开玩笑的。他们实际上还在 6 月以来回购了 20 亿美元的股票。这表明管理层认为他们的股票被低估了。ALEX: 这是个很好的信号。让我们谈谈他们真正在做什么来驱动这种增长。我认为关键的故事之一是他们的战略转变。他们纺织出了 FedEx Freight，出售了供应链业务，现在专注于核心物流业务。JORDAN: 是的，这些举措很重要。但我认为更关键的是他们所谓的"Network 2.0"。这个网络转型计划真的是一个大交易。他们现在有 65% 的合格交易量流经大约 630 个优化后的站点。他们已经关闭了 260 多个设施。ALEX: 而且这带来了实实在在的成本节约。到今年年底，他们预计将从 Network 2.0 节省约 10 亿美元，到 2027 年底累计节省 20 亿美元。Jordan，这意味着什么？JORDAN: 这意味着他们的成本结构正在显著改善。当你关闭数百个设施时，你消除了大量的开销。但这不仅仅是关于成本削减——这是关于改进他们的物流网络的效率。ALEX: 现在让我们来看看他们的两个主要部门。国内快递的收入增长了 10%，营业收入增长了 7%。但国际部门？那就令人瞩目了。收入增长 17%，营业收入增长 52%。JORDAN: 是的，国际部门是这里的明星。他们的国际收入增长 52%——这是巨大的。主要驱动力来自 B2B 业务，特别是来自亚洲的货运量，还有一个有趣的部分——他们与人工智能数据中心客户的业务。ALEX: 等等，让我强调一下这个 AI 数据中心的部分，因为我觉得这很重要。他们说他们与一个 40 多年来主要是包裹相关的客户赢得了新的空运业务。这家公司现在在为 AI 数据中心移运飞机发动机。JORDAN: 完全是。而且他们报告说飞机发动机的移运增加了 15 倍。这很清楚地表明，虽然市场对包裹交付的需求是一回事，但对专业货运服务的需求——特别是对 AI 和数据中心这样的高增长行业——正在爆炸性增长。ALEX: 他们还在其他垂直领域做了一些有趣的事情。他们提到他们获得了 30 个国际航空运输协会 CEIV 制药认证。他们还推出了一个名为"Global Trade Navigator"的新工具，帮助企业应对复杂的国际贸易和关税。JORDAN: 这正是我想说的。这不仅仅是关于移运包裹。这是关于为客户添加价值。当你能够帮助客户更智能地处理他们的供应链时，你就创造了不可替代的粘性和增加销售的机会。ALEX: 现在，Jordan，让我们谈谈有一些需要关注的地方。虽然数字很好，但管理层确实提到了一些成本压力。特别是他们在购买运输方面面临的压力。JORDAN: 是的，这很重要。他们特别提到了卡车司机劳动力市场的紧张。他们说约 70% 的公路里程由 FedEx 员工或合同服务提供商提供，但剩余的部分——大约 10% 的公路里程——由独立承包商提供，他们的成本在上升。ALEX: 这就是为什么他们说一些事情在第四季度是"暂时的"。Q4 有 130 万美元的公路运输成本压力。但他们坚持说在 2027 年国内保证金会改善。他们如何确定这一点？JORDAN: 他们有两个主要杠杆。首先，通过定价——当成本上升时，你可以提高价格。其次，通过运营改进——更好的网络效率意味着需要更少的成本来完成相同的工作。他们在 Network 2.0 中看到了这种好处，他们期望看到更多。ALEX: 他们还提到了新的飞行员协议的成本，以及变动补偿的成本。但这些都是可以管理的，他们看起来信心十足。实际上，...
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2026/10/2910 分