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為什麼他把 90% 資產押注金銀？央行連續三年狂買千噸的真相 (EP197)

為什麼他把 90% 資產押注金銀？央行連續三年狂買千噸的真相 (EP197)

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90% 的資產押注在黃金和白銀上 — 這不是賭徒，而是管理數十億資金、被譽為「史上最偉大白銀投資者」的 Eric Sprott。 他經歷過 NASDAQ 泡沫，見證過 2008 金融海嘯，在市場浮沉數十年後，為什麼依然選擇全力佈局實體貴金屬？當央行連續三年每年狂買超過 1,000 噸黃金，當白銀連續五年供不應求，當市場泡沫比任何歷史時期都大 — 這位傳奇投資者看到了什麼？ 本集我們深入分析 Sprott 的投資邏輯：從央行買金趨勢到白銀供需失衡，從市場泡沫警示到信貸市場風險，從專業投資者的極端配置到一般聽眾的穩健策略。這不是末日預言，而是基於數據的結構性分析。 https://www.facebook.com/wealthudao https://wealthudao.discourse.group wealthudao@gmail.com 本集重點內容 Eric Sprott 是誰？他創辦 Sprott Asset Management，在貴金屬投資領域深耕數十年，個人資產九成押注在黃金和白銀上。這種極端配置背後，是他對法幣系統、央行政策、供需結構的深刻洞察。 央行已經從黃金的賣家變成買家。2022 到 2024 年，全球央行每年購金超過 1,000 噸，創下歷史紀錄，是 2014 到 2016 年購買量的兩倍。2025 年央行調查顯示，43% 的央行計劃增持黃金，這是八年來最高比例，而且沒有任何一家央行表示要減持。連管理國家外匯儲備的專業機構都在拚命買金，這說明他們對法幣系統沒信心。 白銀供需失衡更加嚴重。全球白銀礦產在 2024 年僅增長 0.9%，總產量約 8.2 億盎司，但工業需求創下新高，達到 6.8 億盎司。連續五年結構性赤字，2024 年赤字 1.5 億盎司，2025 年預估還有 1.2 億盎司缺口。關鍵是白銀有 70% 是銅、鉛、鋅礦的副產品，無法因為銀價上漲就單獨增產，供給非常沒彈性。 工業需求還在加速。太陽能板、電動車、5G 設備、AI 伺服器，全都需要白銀。2024 年太陽能產業就消耗 2.3 億盎司白銀，比 2015 年的 6,000 萬盎司多了將近四倍。即使在經濟不好的時候，這些結構性需求依然存在，不會因為短期經濟波動就消失。 市場泡沫比歷史任何時期都大。Sprott 認為當前泡沫比 NASDAQ 2000 年和 2008 年金融海嘯都更大。他提到 Nvidia 這類公司，估值達到銷售額的二十多倍，遠超半導體產業中位數的 3.5 倍。歷史上任何估值達到這種水準的東西，最後都會跌回兩倍銷售額左右。 信貸市場會是觸發點。美國每季、每週都要發債，總要有人買。以前的買家是儲蓄者、中國、印度，現在一般美國人變成負儲蓄，中國不買了，印度也不買了，俄羅斯被制裁不能買。2022 年俄羅斯外匯儲備被凍結之後，全球央行都意識到：放在別人系統裡的錢不是真正屬於你的。所以他們轉向黃金，因為黃金沒有交易對手風險。 專業投資者 vs 一般聽眾的配置差異。Sprott 九成在金銀是專業水準，他同時持有多家礦業公司 20% 到 50% 的股權，可以分散到幾百家公司，有專業團隊研究，有能力承受極端波動。一般人如果這樣做，會在第一次大跌時就受不了賣掉，反而虧損。我們頻道一直強調：礦業股配置不超過總資產十分之一，核心還是實體黃金和白銀。 Sprott 的投資哲學很有啟發性。他說自己是個「不負責任」的投資者，把九成資產押在金銀上。但這個不負責任是反諷，他真正的意思是，在這個不負責任的政府和央行面前，持有實體金銀才是真正負責任的選擇。他挑礦業公司的訣竅是找沒人關注的機會，如果一家公司沒有分析師追蹤，他就知道這裡有機會。 債券天王 Gundlach 也看好黃金了。一個以債券投資聞名的人，現在公開看好黃金而且態度很堅定。Sprott 說，你可以感受到興趣正在累積。他觀察金融市場幾十年，知道當某個資產開始表現良好，最終所有人都會跟進，然後出現某種爆發性行情。 Sprott 不做末日預言。他沒有給出具體時間表或目標價，只說如果這次牛市的漲幅跟前兩次一樣，金銀還有很長的路要走。我們的態度也是：謀事在人，成事在天。做好準備，但不狂妄預測。 […]
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