ChatGPTの最大のライバルとも言われるAI「Claude」。その開発元・Anthropic（アンソロピック）がついにIPO・上場へ。スタートアップオフレコ対談の連続企画！公開されたばかりの上場書類を、元外資系証券マンの久保田さんと緊急で読み解きます。1年前は使ったお金より売上が少なかった会社が、Claude CodeやAIエージェントの広がりで、なぜ急に稼げるようになったのか？ その一方で抱える、120兆円もの支払いの約束とは？ 見えてきたのは「AIの会社」とは少し違う、意外な正体でした。ChatGPTのOpenAIとの客の奪い合い、久保田さんが現地ニューヨークで直接聞いた「買いか、様子見か」の評価、そして上場書類に書かれていた生成AIの意外なリスクまで語ります。

Chapter

0:02　オープニング
0:36　アンソロピック、ついに上場へ
1:26　なぜ今上場？AmazonやGoogle頼みの危うさ
6:20　費用1ドルで売上2ドル。稼ぐ力が急上昇
9:05　Claude Codeで、同じお客さんの利用が9倍に
10:41　成長の鈍りとキャッシュフロー、2つの不安
16:42　OpenAIの値下げ攻勢。ChatGPTとの攻防
19:48　NY現地のリアルな声「1.5兆ドルなら買い、2兆ドルなら様子見」
21:18　実はインフラ企業？アンソロピックの正体
23:13　上場書類が認めたAIのリスク

▼参考ツイート・Anthropic（アンソロピック）IPO資料
・Anthropicのインフラ費用と収入の分析。総額$709Bn(106兆円）の契約が存在し、2028年には$118Bn(約17.7兆円）の支払いが発生。
・OpenAIがAnthropic顧客を値引きして奪いまくっているという記事
・Anthropic は、提案されている IPO に関連して、SEC に S-1 登録声明を提出しました。
・Anthropic IPO資料

出演者

久保田 雅也氏 （Coalis General Partner）

2024年、国内最大級VCのWiL創業時にパートナーとして参画、スタートアップ投資・支援を手掛ける。2025年にスタートアップM&Aとバイアウト投資を手掛けるCoalisを共同創業。ソロGPのVCのMSquaredを運営、DeNAやビットバンクなど社外取締役も務める。以前は外資系投資銀行にて、テクノロジー企業のM&Aアドバイザリーや資金調達支援に務めた。

・企業HP
　https://coalis.jp/
・久保田氏 X
　https://twitter.com/kubotamas
・M2
　https://msquared.jp/
企画・運営　Octagon Partners

27歳で、月3,000円台から通える24時間ジムを全国約500店舗まで広げた、株式会社FiTの加藤恵多氏。急成長の裏で、どんな考え方で経営してきたのか。後半では、その素顔や経営哲学にもう一歩踏み込みました。

若くて信用されないからこそ「自分は40〜50歳だ」という感覚で振る舞ってきたこと、1号店オープン前にお金が尽きかけた創業期の危機、コロナ禍にあえてリアル店舗で勝負した逆張りの判断など、加盟店オーナーや金融機関から応援される理由をリアルに語っていただきました。

後半はXTech Venturesの山木が聞き手となり、2022年に出資した手嶋も交えて、「ジムか…」という第一印象からなぜ出資を決めたのかも深掘りします。

前半エピソード

https://open.spotify.com/episode/4gt2yuXmtcrzf9ztkBIuc3?si=c9e3fa0cb4ae4f10

Agenda

(0:00)　オープニング

(2:10)　出会いと第一印象「ジムか…」

(4:15)　「ジムか…」からなぜ投資を決めた？

(10:51)　1号店オープン前の危機

(11:32)　投資家との意外な距離感

(13:39)　500店舗までに「捨てたもの」

(15:23)　家トレ全盛のコロナ禍、なぜあえて"通う"ジムで勝負？

(17:09)　店舗を一気に増やすためのお金の考え方（資金・財務戦略）

(18:46)　流行りに乗らない、手嶋の投資の見立て

(20:17)　なぜ、銀行やオーナーはFiTを応援したくなるのか？

(23:34)　「店舗数×利用者数×単価」LifeFitが目指す成長の順番

(26:03)　FiTの採用と組織・働く面白さとは？

出演者・会社情報

株式会社FiT 代表取締役 加藤 恵多氏

愛知県出身。京都大学医学部在学中にパーソナルジムや学生向けジムを立ち上げ、2020年12月に株式会社FiT（旧LifeCoach）を創業。2022年2月、アプリで入会から入退室まで完結する24時間フィットネスジム「LifeFit」1号店を京都に開業。フランチャイズと直営の両輪で展開を広げ、現在は全国約500店舗、24時間型ジムの店舗数で業界3番手に成長。「暮らしにフィットネスを」を掲げ、フィットネス×ITで健康づくりの社会インフラ化に取り組む。

参考URL

• LifeFit 公式HP　

⁠https://lifefit.tech/⁠

• 加藤氏の前回出演回（旧社名：LifeCoach）

⁠#42「“京大医学部出身のジムマニア”が目指す、フィットネス業界の革命」学生起業、フィットネスジム、アスリート、若手起業家 - 加藤 恵多氏（LifeCoach）

⁠⁠#43「LifeCoachの目指す場所」フランチャイズ、低価格ジム、プレスリリース、採用、エンジニア- 加藤 恵多氏（LifeCoach）⁠

• THE SEED（FiT創業投資家）による創業期の記事

⁠「この事業が無理なら無理と言い切れる。」LifeFit創業者がフィットネス業界に賭ける理由⁠⁠

「何もない時から、自分に賭けてくれた。」FiTのシード調達の裏側と、創業投資家の存在について⁠

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