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Tu dinero nunca duerme

Tu dinero nunca duerme

著者： esRadio
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このコンテンツについて

 Cada semana Luis Fernando Quintero, Domingo Soriano y Manuel Llamas se dan cita con los mejores expertos y gestores en la sintonía de esRadio para aprender a invertir con garantías y para todos los públicos. Tu dinero nunca duerme es, con la colaboración de Value School, el primer programa de cultura financiera de la radio generalista española. Cada semana acerca a un público no experto en inversión desde los conceptos más básicos como el ahorro hasta los detalles más complicados del funcionamiento de la renta variable. 経済学
エピソード
  • TNDN: Diciembre, ¿el mes de los planes de pensiones?

    TNDN: Diciembre, ¿el mes de los planes de pensiones?
    2025/12/07
    Rocío Recio, de Cobas AM, analiza la situación de la Seguridad Social y las condiciones para invertir en planes de pensiones. Diciembre es el mes de los planes de pensiones. No tiene demasiado sentido que sea así. Porque las aportaciones las podemos hacer en cualquier momento del año. Pero, como nos han explicado muchas veces esos economistas que tanto nos gustan y que iniciaron esa disciplina que llamamos "economía conductual" o "psicología económica", el ser humano no siempre actúa con lógica (al menos, no con la lógica de los modelos, que en ocasiones son muy matemáticos, pero poco "lógicos" si pensamos en esta palabra desde una perspectiva humana). En cualquier caso, sea por la razón que sea, lo cierto es que un elevado porcentaje de aportaciones a los planes de pensiones se concentran en las últimas semanas de cada ejercicio. En esas semanas de diciembre es cuando todos nos acordamos de que todavía no hemos nutrido nuestro plan (y que perderemos la ventaja fiscal si no lo hacemos rápidamente). De todo esto vamos a hablar esta semana, en Tu Dinero Nunca Duerme con Rocío Recio, del equipo de Relación con Inversores de Cobas AM. "El sistema público de pensiones tiene un doble problema: demográfico y de gasto público. España es un país en el que se vive muy bien y nuestra esperanza de vida cada día es mayor. Pero cada vez nacen menos niños. Esto hace que la pirámide poblacional se esté dando la vuelta. En cuanto al gasto público, tenemos un gran agujero en las cuentas de la Seguridad Social". Y con todo esto, ¿realmente, el sistema público de pensiones es sostenible?: "Un sistema de reparto, como el nuestro, va a ser sostenible siempre que haya una masa salarial que pueda cubrir esa parte de gastos. ¿Qué nos dice la evidencia? Que el sistema no es sostenible. Hemos modificado los parámetros básicos, como la edad de jubilación. La Seguridad Social ya ha agotado las transferencias del Estado hace unas semanas. Todo esto, sin tener en cuenta la generación de baby-boomers que se van a jubilar en las próximas de Europa. Con una de las tasas de reemplazo más generosas de la OCDE". ¿Esto quiere decir que no vamos a cobrar pensión? No, por supuesto. Sí cobraremos, la clave son las condiciones de esa prestación: "Los jubilados del futuro van a recibir la mitad de su sueldo como pensión. Claro que vamos a recibir pensión. Es de las últimas cosas que dejarían de pagar. Pero, ¿en qué cantidad? Las tasas de sustitución tan elevadas [el 75-80%, nivel que hemos visto en España en las últimas décadas] se van a reducir hasta el 50%", nos recuerda Recio. ¿Y cuánto puede aportar cada ciudadano a sus planes de pensiones?: "En los planes de pensiones individuales, veníamos de unos límites mucho más elevados: ahora el máximo es de 1.500 euros anuales (desgravable en el IRPF). Para planes de empleo, las empresas pueden promover para todos sus empleados: aquí el límite es de 8.500 euros por parte de la empresa y de otros 1.500 por parte del empleado. Hay que recordar que este producto tiene beneficios fiscales para la empresa que también le interesa. Para autónomos: pueden desgravarse 1.500 euros como el resto de personas y 4.250 euros como plan de empleo de autónomos [Total para autónomos: 5.750 euros]".
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    58 分
  • TDND: ¿Optimismo o pesimismo para 2026?

    TDND: ¿Optimismo o pesimismo para 2026?
    2025/11/30
    Semenzato y Koh Maier, de Finizens, comentan cómo ven la situación de cara al próximo año. ¿Optimistas o pesimistas para 2026? La IA lo domina todo. No nos referimos a nuestras vidas; eso ya llegará. Pero, mientras tanto, en el intervalo en el que skynet y sus secuaces deciden si toma el control del mundo habitado, lo que sí que parece que está en sus manos son los mercados financieros. Ahí sí, en los grandes índices bursátiles, todo parece girar alrededor de lo les que pase a los gigantes tecnológicos. Quien más, quien menos, se suceden las preguntas sobre la sostenibilidad de las valoraciones. Para hablar sobre todos estos temas, esta semana, visitan Tu Dinero Nunca Duerme dos viejos conocidos, Giorgio Semenzato y Kevin Koh Maier, CEO y director de Inversiones de Finizens. ¿Cómo ven ellos esta coyuntura tan especial? ¿Optimistas o pesimistas para 2026? Semenzato lo analiza de esta manera: "Este año está teniendo muchos acontecimientos y con mucha volatilidad en el mercado. Se suma a lo que ocurrió en 2022 y 2023 (2024 fue más tranquilo). Vemos también que, si miramos los números agregados en lo que va de año, la rentabilidad de los principales activos no es mala. Esto es bueno para el inversor. Pero lo que recibimos desde fuera (por ejemplo, las noticias) es diferente a lo que vemos en los mercados. "Estamos viviendo tres años seguidos muy buenos en los mercados. 2023 cerró muy bien, 2024 también lo hizo bien y 2025, igual. Lo han hecho bien casi todos los activos: es complicado no haber hecho dinero. Ha sido un muy buen año y es natural que veamos pequeñas correcciones, porque el mercado se hace preguntas sobre si las valoraciones son excesivas", nos recuerda Koh Maier: "Se ve nerviosismo porque cuando lo estás haciendo tan bien, cualquier cosa puede hacerte pensar lo contrario. Hay razones para el optimismo. La IA va a ser una gran revolución. Pero es evidente que también hay razones para estar más sosegado y saber que es normal que haya pequeñas correcciones". ¿Y otro tipo de activos, como los bonos? Koh Maier también es optimista incluso con un segmento que parecía olvidado en el último lustro: "La renta fija estadounidense (cubierta frente al riesgo de divisa) está haciendo un 5-6%, por lo que posibles bajadas de tipos de interés pueden ser muy interesante. En los últimos años, desde el 2022, parece que nos habíamos olvidado. Las carteras mixtas lo están haciendo muy bien. Y si vienen curvas, la renta fija puede proteger muy bien, incluso generar rentabilidad. Este activo puede tener un papel fundamental". "El escenario actual es uno de los mejores posibles. Hasta hace nada, estábamos hablando de cuándo iba a suceder la próxima crisis sistémica. La valoración actual es muy positiva. Hay mucho debate: se utiliza mucho la palabra burbuja y se hacen paralelismos con la burbuja .com del año 2000. Pero hay muchas diferencias con aquella situación, entre otras cosas porque aquellas empresas no tenían facturación y hoy hablamos de monopolios que dominan sus sectores en todo el mundo", apunta Semenzato.
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    57 分
  • TDND: La situación de los mercados de renta fija

    TDND: La situación de los mercados de renta fija
    2025/11/23
    Analizamos la situación de los mercados de renta fija: ¿qué pasará en el corto, medio y largo plazo con este tipo de activos? Los mercados están nerviosos. "Cuándo no lo están", dirá alguno. Y eso es cierto. No hay nunca un momento de calma. Pero el último mes ha sido especialmente movido en la renta variable, especialmente en EEUU. Hay quien sigue pensando que existe recorrido alcista, pero desde otro sector se apuesta por el fin de un rally que dura desde hace quince años (con algún período de caída, es cierto, pero del que se han recuperado rápidamente). En este contexto, cada vez hay más clientes que miran a la renta fija o los productos mixtos. Y para hablar de todo esto, esta semana nos acompañan en Tu Dinero Nunca Duerme, dos expertos en este enorme mercado, un producto relativamente desconocido (pero que es clave) para el inversor medio. Los bancos centrales En primer lugar, nos visita Luis Merino, responsable de renta fija en SantaLucía AM: "Existe divergencia entre las políticas monetarias de los bancos centrales. Por ejemplo, Suiza está al 0%; en EEUU y Reino Unido siguen en el 4%. Y en Japón están subiendo, cuando los demás están bajando los tipos. Los bancos centrales fijan los tipos a corto y suelen estar muy ligados al entorno macro, crecimiento e inflación". ¿Y en Europa, qué podemos esperar?: "Para el BCE hay cierta estabilidad [en las previsiones]. En esto hay cierto consenso. Nuestra estimación es que se van a mantener estables en el 2%. Y creemos que si nos equivocamos, hay más posibilidades de que sea a la baja. Esa estabilidad es un buen punto de partida para plantearte la inversión en renta fija". Merino es optimista para su sector para los próximos meses: "De fondo hay un contexto positivo para la renta fija. La inflación está controlada. Lo importante no es tanto lo que ofrece el producto, sino el tipo real que te queda. Para el año que viene, tenemos un panorama positivo. Otra cosa es que tenemos unos diferenciales estrechos: eso significa que nosotros estamos recomendando cierta cautela, un comportamiento defensivo. ¿Eso qué implica? Mejorar el rating y la calidad de los bonos en los que estamos". ¿Y qué puede pensar el pequeño ahorrador en este contexto?: "Ahora mismo, puedes invertir a tipos reales positivos con riesgos muy bajos. Para los que quieran ser más agresivos, puedes mirar renta fija a largo plazo, un mercado con más volatilidad y en el que influyen muchas más variables. Pero, para empezar, para alguien que tiene su dinero en la cuenta corriente, mi recomendación sería que lo pusiera a trabajar. ¿Cómo empezar? Renta fija a corto plazo". Productos mixtos En la segunda parte del programa, nos acompaña Fernando Romero, portfolio manager de Abaco Capital. Nos contará cómo le va a su fondo de Renta Fija Mixta Global, que hace unos días superaba los 100 millones de patrimonio bajo gestión. "El objetivo de nuestra estrategia es batir en un par de puntos la inflación, con un riesgo menor al que puede encontrar un inversor minorista. Mediante la especialización en crédito empresarial, creemos que podemos tener una rentabilidad más que aceptable. Hemos tenido una rentabilidad muy interesante con un entorno de tipos de interés muy bajos. Con tipos más elevados, que creemos que veremos en los próximos años, la renta fija corporativa puede tener rentabilidades muy interesantes. Los últimos diez años de tipos negativos no habían pasado nunca en la historia: lo más probable es que volvamos a un entorno más normalizado. Si a esto le sumamos el endeudamiento de los países… la única solución es que haya inflaciones más elevadas (represión financiera)". ¿Cómo debe enfocar todo esto el pequeño ahorrador? La opinión de Romero es que para muchos de ellos es un producto muy interesante: "El inversor tiene que mantener un balance. Hasta hace unos años, parece que lo único que se recomendaba era la cartera 60-40 (renta fija – renta variable). Al final, con las empresas, puedes ser propietario o prestamista. Cada uno tiene que encontrar su mix. Una de las partes buenas de la renta fija es que ayuda al inversor en los momentos de volatilidad. Y dentro de la renta fija sí creemos que es importante ir de la mano de buenos gestores. Parece que la renta fija es invertir en renta de gobiernos, pero nosotros creemos que donde más peligro hay ahora mismo es en la renta fija de gobiernos a largo plazo. Para encontrar rentabilidad te tienes que ir al crédito a las empresas. Nosotros estamos enfocados en el crédito a corto-medio plazo, de 3 a 5 años".
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