Prologis Q4 2025 Earnings Analysis
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Prologis Q4 2025 Earnings Analysis
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概要
**JORDAN**: Gracias, Alex. ¡Y qué trimestre más impresionante tuvo Prologis! Cerraron el año con un momentum increíble. Sus números de arrendamiento fueron récord - 57 millones de pies cuadrados arrendados solo en el cuarto trimestre, llevando la ocupación hacia el 96%.
**ALEX**: Absolutamente impresionante. Y hablemos de los números clave. Core FFO fue de $1.44 por acción incluyendo gastos de promoción, o $1.46 excluyendo esos gastos. Tim Arndt, el CFO, mencionó que terminaron en el extremo superior de sus rangos de guía tanto más recientes como iniciales.
**JORDAN**: Lo que me llama la atención es cómo están viendo una inflexión real en el mercado. Chris Caton habló sobre tres etapas: evidencia de demanda duradera, construcción resultante en ocupación, seguida de inflexión en rentas. Y están viendo las tres en diferentes etapas a través de sus geografías.
**ALEX**: Exacto. La absorción neta del cuarto trimestre fue de 59 millones de pies cuadrados en Estados Unidos, y por primera vez desde 2022, los niveles de absorción más altos superaron las terminaciones. Esto llevó la vacancia estadounidense a 7.4%.
**JORDAN**: Y no podemos ignorar el elefante en la habitación - o debería decir, el centro de datos en la habitación. Alex, expandieron su acceso a energía a 5.7 gigavatios y tienen 1.2 gigavatios actualmente en carta de intención o pendientes de ejecución de arrendamiento.
**ALEX**: Es fascinante cómo están diversificando. Dan Letter, el CEO, fue muy claro sobre sus tres prioridades: primero, extender su liderazgo como operador de clase mundial; segundo, capturar oportunidades significativas tanto en bienes raíces logísticos como centros de datos; y tercero, mejorar los retornos para accionistas a través del crecimiento continuo en activos bajo gestión.
**JORDAN**: Hablemos de esos centros de datos porque es donde está la verdadera creación de valor. Tienen cuatro prioridades: adquirir energía, asegurar transacciones de arrendamiento build-to-suit, entregar instalaciones de clase mundial, y cosechar valor a través de ventas de activos. Y Tim mencionó que cada megavatio en su pipeline está en alguna etapa de discusión.
**ALEX**: Los números de guía para 2026 también son sólidos. Pronostican ocupación promedio entre 94.75% y 95.75%, crecimiento same-store neto efectivo entre 4.25% y 5.25%, y lo más interesante, inicios de desarrollo entre $4 mil millones y $5 mil millones, donde aproximadamente 40% será centros de datos.
**JORDAN**: Eso es un cambio significativo en la composición. Y Core FFO para 2026 está proyectado entre $6 y $6.20 por acción incluyendo gastos de promoción neta. Lo que me impresiona es cómo mantienen disciplina mientras persiguen estas oportunidades de crecimiento.
**ALEX**: Durante la sesión de preguntas hubo momentos reveladores. Blaine Heck preguntó sobre cambios en iniciativas estratégicas bajo el liderazgo de Dan, y Dan fue muy directo - logística es y permanecerá como la fundación, sirviendo centros de consumo alrededor del mundo.
**JORDAN**: Y cuando Michael Griffin preguntó sobre crecimiento de rentas de mercado, Tim fue específico - esperan que la absorción neta se acerque a 200 millones de pies cuadrados en 2026, versus 155 millones el año pasado. Las entregas bajarán a 185 millones de pies cuadrados desde 200 millones.
**ALEX**: Craig Mailman hizo una gran pregunta sobre los centros de datos. Tim confirmó que tienen un pequeño puñado de ini
Este episodio incluye contenido generado por IA.
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