Lam Research Q4 2026 Earnings Analysis

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Lam Research Q4 2026 Earnings Analysis

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更多财报分析: https://betafinch.com分组: CHIPS (https://betafinch.com/groups/CHIPS)──────────我来为您创建这个精彩的播客脚本。我会把它写成完整的中文版本。---# Beta Finch 播客脚本## 应用材料（LRCX）2026年第四季度财报分析**ALEX:** 欢迎来到Beta Finch，您的人工智能财报分析播客。我是主持人Alex。**JORDAN:** 我是联合主持人Jordan。很高兴和大家一起分析今天的财报。**ALEX:** 今天我们要讨论的是应用材料公司，也就是Lam Research在2026年6月季度的惊人财务表现。在我们开始之前，我需要声明一下：本播客为人工智能生成的内容，仅供教育和娱乐目的。我们讨论的内容不应被视为投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。**JORDAN:** 感谢Alex的重要提醒。好的，让我们开始吧。Lam Research这次财报真的相当出色。**ALEX:** 确实如此。让我们从数字说起。这个季度，Lam实现了创纪录的营收—67.2亿美元，环比增长15%，同比增长30%。这已经是他们连续第四个季度创纪录营收了。**JORDAN:** 而且利润率也非常抢眼。毛利率达到52%，超过了他们自己的指导范围。这比前一个季度的49.9%有显著提升。**ALEX:** 对，而且他们的全年表现也很强劲。2026年全年营收达到232亿美元，毛利率50.6%。每股收益达到5.82美元，与前年相比增长了41%。**JORDAN:** 说到9月季度的指导，他们预测营收将达到81亿美元，这意味着环比增长超过20%。这确实展现了强劲的势头。**ALEX:** 这带我们来到最关键的话题—为什么Lam会有这么强劲的表现？核心答案就是：人工智能。**JORDAN:** 绝对同意。执行长Tim Archer在电话会议中提到，他们看到的是AI浪潮——从训练到推理再到代理AI，现在还包括物理AI。每一波都在为下一波创造需求。**ALEX:** 这对Lam来说非常重要，因为所有这些AI应用都需要更多的芯片制造设备。全球芯片制造设备，也就是所说的WFE支出，他们现在预计今年将达到1500亿美元，这比之前1400亿美元的预期还要高。**JORDAN:** 而且这对Lam特别有利。他们提到2026年将是连续第三年超越WFE增长的一年。从技术的角度看，这是因为芯片变得越来越复杂。**ALEX:** 确实。让我给大家举个具体的例子。NAND芯片的营收这个季度增长了一倍多。这是什么原因呢？**JORDAN:** 主要是两个因素。首先，AI应用需要更多的存储空间——特别是对于所谓的"上下文窗口"和持久性内存需求。这推动了对闪存的巨大需求。其次，客户正在将他们现有的生产设备升级到200层或更高的架构。**ALEX:** 而且随着层数增加——他们提到可能会达到500层以上——Lam的服务市场机会实际上会翻倍。这很关键。**JORDAN:** 另一个亮点是他们的客户支持业务部门，也就是CSBG。这个部门的营收达到了25亿美元，环比增长17%，同比增长43%。**ALEX:** 这个增长非常有趣，因为这不仅仅是旧产品的维护和升级。他们还在推出新的解决方案——比如一种叫Dextro的协作机器人，可以进行维护工作。**JORDAN:** 是的。这些机器人可以实现自动化的预防性维护，提高首次修复成功率和工具可用性。这在芯片制造设备供不应求的时代尤其重要。**ALEX:** 从技术角度，他们还推出了一些令人印象深刻的新产品。Akara是他们最新的导电刻蚀平台，已经被采用用于2纳米及以下的工艺。**JORDAN:** 而且Akara的安装基础每年都在翻倍。这表明市场对这种尖端技术的需求有多强劲。**ALEX:** 现在让我们谈谈未来。这可能是我最兴奋的部分。2027年会怎样？**JORDAN:** 根据Doug Bettinger，首席财务官的说法，2027年的设置是"非常特殊的"。客户已经公布了多年的新晶圆厂项目计划，并正在与Lam合作确保获得设备订单。**ALEX:** 这非常关键。这意味着可见性很高。客户不仅在购买今年的设备，他们还在提前订购明年和后年的设备。**JORDAN:** 而且值得注意的是，毛利率目标也提高了。他们现在的目标是在未来几年内将毛利率推到中等50年代，营业利率推到中等40年代。**ALEX:** 这表明他们对定价和运营效率有很大信心。毛利率从2023年以来已经有了结构性的提升，现在他们正在利用全球制造足迹的效率优势。**JORDAN:** 他们提到有工厂遍布全球——从俄勒冈、加州和俄亥俄州到马来西亚、台湾、韩国和奥地利。这种多样化的供应链让他们能够满足这种前所未有的需求。**ALEX:** 对于投资者来说，这里的关键信息是什么？**JORDAN:** 首先，Lam...

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