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Bristol Myers Q4 2025 Earnings Analysis

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概要

 **ALEX**: Willkommen zu Beta Finch, Ihrem KI-gestützten Earnings-Breakdown. Ich bin Alex, und wie immer ist Jordan bei mir. Heute schauen wir uns Bristol Myers Squibbs Quartal 4 2025 Ergebnisse an - und es gibt wirklich viel zu besprechen.

**JORDAN**: Absolut, Alex. Aber bevor wir einsteigen - und das ist wichtig für unsere Hörer - dieser Podcast ist ein von künstlicher Intelligenz generierter Inhalt, der nur zu Bildungs- und Unterhaltungszwecken dient. Nichts von dem, was wir besprechen, sollte als Anlageberatung betrachtet werden. Recherchieren Sie immer selbst und konsultieren Sie einen qualifizierten Finanzberater, bevor Sie Anlageentscheidungen treffen.

**ALEX**: Danke Jordan. Also, BMY hat für das vierte Quartal einen Umsatz von etwa 12,5 Milliarden Dollar gemeldet - das war flach im Jahresvergleich. Aber hier wird es interessant: Ihr Wachstumsportfolio wuchs um 15% und machte fast 60% des Gesamtumsatzes aus.

**JORDAN**: Das ist tatsächlich beeindruckend, wenn man bedenkt, dass sie gleichzeitig einen Rückgang von etwa 4 Milliarden Dollar bei ihren Legacy-Produkten verkrafteten. Es zeigt wirklich, wie erfolgreich diese Transformation zu neueren Medikamenten verläuft. Opdualag, Breyanzi und Camzyos trugen jeweils über 1 Milliarde Dollar zum Jahresumsatz bei.

**ALEX**: Und schauen wir uns die Guidance für 2026 an - sie prognostizieren Umsätze zwischen 46 und 47,5 Milliarden Dollar. Was mich besonders interessiert hat, war ihre Eliquis-Strategie. Sie erwarten dort ein Wachstum von 10% bis 15% in diesem Jahr.

**JORDAN**: Richtig, und das ist faszinierend, weil Eliquis normalerweise nicht mit zweistelligem Wachstum glänzt. CEO Christopher Boerner erklärte, dass die etwa 40%ige Preisreduktion die inflationären Strafen eliminiert und den Patientenzugang erweitert. Es ist ein cleverer Schachzug - niedrigere Preise, aber höhere Volumina.

**ALEX**: Lassen Sie uns über ihre Pipeline sprechen, denn das war wirklich der Höhepunkt des Calls. Sie haben sechs bedeutende Datenauslesungen für 2026 geplant. Milvexin für Vorhofflimmern und Schlaganfallprävention, Iberdomide für Multiples Myelom - die Liste geht weiter.

**JORDAN**: Ja, und was mich beeindruckt hat, war Cristian Massacesis Vertrauen in diese Programme. Bei Milvexin zum Beispiel sagte er, sie seien bereits über den Punkt hinaus, an dem konkurrierende Studien wegen mangelnder Wirksamkeit abgebrochen wurden. Das DSMB bestätigt weiterhin den Fortschritt der Studie.

**ALEX**: Ein großer Gesprächspunkt war auch Breyanzi. Es erhielt im Dezember die FDA-Zulassung für Marginalzonen-Lymphom - jetzt ist es für fünf Krebsarten zugelassen. Das Wachstum von 47% im vierten Quartal war wirklich bemerkenswert.

**JORDAN**: Und vergessen wir nicht CoBinfy. Auch wenn das Umsatzwachstum gemessen erscheinen mag - 51 Millionen Dollar im vierten Quartal - sagte Adam Lenkowsky, es übertreffe alle Schizophrenie-Vergleichspräparate im ersten Jahr. Sie haben praktisch 100%igen Zugang über Medicaid und Medicare.

**ALEX**: Was mich in den Q&A-Sessions beeindruckt hat, war ihre Disziplin bei Geschäftsentwicklungen. Boerner war sehr klar - sie konzentrieren sich auf die Vertiefung ihrer bestehenden therapeutischen Bereiche, anstatt in völlig neue Bereiche wie Metabolismus zu expandieren.

**JORDAN**: Das ist klug. Sie haben bereits genug auf ihrem Teller mit diesen kommenden Datenauslesungen. Und sprechen wir über ihre Kosteneinsparungen - sie haben 2025 1 Milliarde Dollar an Kosteneinsparungen erzielt und sind auf dem Weg, weitere 1 Milliarde Dollar bis 2027 zu realisieren.

**ALEX**: Ein Punkt, der mich nachdenklich stimmte, war ihre Eliquis-Prognose für 2027. Sie erwarten einen Rückgang von 1,5 bis 2 Milliarden Dollar gegenüber 2026, hauptsächlich aufgrund von Patentabläufen in Europa Ende 2026.

**JORDAN**: Es ist ein zweischneidiges Schwert. Einerseits zeigt es das unvermeidliche Patent-Cliff-Risiko, aber andererseits demonstriert es, wie gut ihr Wachstumsportfolio diese Verluste kompensiert.

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