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Bristol Myers Q4 2025 Earnings Analysis

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概要

 # Beta Finch - Épisode Bristol Myers Squibb Q4 2025

**ALEX:** Bienvenue sur Beta Finch, votre analyse des résultats trimestriels alimentée par l'IA ! Je suis Alex, et je suis accompagné aujourd'hui de Jordan pour décortiquer les résultats du quatrième trimestre 2025 de Bristol Myers Squibb. Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.

**JORDAN:** Salut Alex ! Bristol Myers nous a vraiment livré une conférence riche en informations hier. Commençons par les chiffres - le chiffre d'affaires du Q4 était stable à 12,5 milliards de dollars, mais l'histoire la plus intéressante se trouve dans la répartition.

**ALEX:** Exactement ! Leur portefeuille de croissance - c'est là que ça devient passionnant. Une croissance de 15% en glissement annuel au Q4, et de 17% sur l'année complète. Jordan, ce qui m'a frappé, c'est que malgré une baisse d'environ 4 milliards de dollars de revenus de leur portefeuille hérité, le portefeuille de croissance a presque compensé entièrement cette perte.

**JORDAN:** C'est une transformation remarquable, Alex. Regardons les stars individuelles : Opdualag, Breyanzi et Camzyos ont chacun dépassé le milliard de dollars de ventes sur l'année, tandis que Reblozyl a livré plus de 2 milliards. Ces produits sont encore au début de leur cycle de vie, donc il y a encore beaucoup de potentiel de croissance.

**ALEX:** Et n'oublions pas les nouveaux venus - CoBinfy et Qvantik progressent bien selon les attentes. CoBinfy montre une croissance régulière avec 51 millions au Q4, et apparemment, son adoption a dépassé tous les comparateurs de schizophrénie dans la première année de lancement.

**JORDAN:** Parlons maintenant des perspectives pour 2026. La guidance de revenus entre 46 et 47,5 milliards de dollars reflète cette dynamique continue. Ce qui est intéressant, c'est leur projection pour Eliquis - une croissance de 10 à 15% cette année, alimentée par la récente réduction de prix qui élimine les pénalités d'inflation et élargit l'accès aux patients.

**ALEX:** Ah oui, Eliquis ! C'est fascinant - ils prévoient qu'Eliquis contribue à la croissance cette année malgré une réduction de prix de 40%. Adam Lenkowsky a expliqué que cela élimine les pénalités CPI accumulées et améliore l'accès, particulièrement avec l'élimination de la responsabilité Medicare Part D.

**JORDAN:** Mais attention aux investisseurs - ils ont également donné un aperçu de 2027. Ils s'attendent à une baisse d'Eliquis entre 1,5 et 2 milliards de dollars l'année suivante, principalement due à l'expiration des brevets européens fin 2026. C'est un rappel que même leurs plus gros succès font face à la falaise des brevets.

**ALEX:** Exactement. Maintenant, parlons de ce qui pourrait vraiment changer la donne pour Bristol Myers - leur pipeline clinique. Jordan, ils ont annoncé six lectures de données d'enregistrement potentielles pour cette année. C'est énorme !

**JORDAN:** C'est impressionnant, Alex. Nilvexin dans la fibrillation auriculaire et la prévention secondaire des AVC, admilparent dans la fibrose pulmonaire idiopathique, iberdomide où ils ont déjà montré une amélioration significative des taux de négativité MRD. Et ce ne sont que quelques exemples !

**ALEX:** Cristian Massacesi était particulièrement confiant sur Nilvexin. Il a mentionné que l'étude a dépassé le point où l'étude concurrent d'Oceanic en fibrillation auriculaire avait été arrêtée par manque d'efficacité. Les données de saignement aveugles leur donnent confiance qu'ils sont sur la bonne voie.

**JORDAN:** Et n'oublions pas leur programme CELMoD en myélome multiple. Iberdomide semble vraiment prometteur, et Adam Lenkowsky était optimiste sur le potentiel de remplacement des thérapies actuel

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