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# Beta Finch - Podcast Script: NVIDIA Q2 2027 Earnings
**ALEX:** Bienvenue à Beta Finch, votre analyse trimestrielle des résultats générée par intelligence artificielle. Je suis Alex, et je suis ravi d'être accompagné aujourd'hui par Jordan pour décortiquer les résultats exceptionnels d'NVIDIA. Avant de plonger dans les chiffres, je dois vous partager une information importante.
Ce podcast est un contenu généré par intelligence artificielle à des fins éducatives et de divertissement uniquement. Rien de ce que nous discutons ne doit être considéré comme un conseil en investissement. Faites toujours vos propres recherches et consultez un conseiller financier qualifié avant de prendre des décisions d'investissement.
Cela dit, Jordan, on a beaucoup à couvrir aujourd'hui. NVIDIA vient de publier des résultats que je qualifierais simplement d'extraordinaires.
**JORDAN:** C'est certain. Un chiffre d'affaires de 96 milliards de dollars, c'est un doublement sur une année. Mais ce qui me frappe vraiment, c'est leur guidance pour fiscal 2028. Ils prévoient une croissance de 70%, et c'est juste ce qu'ils peuvent honorer en matière d'approvisionnement. La demande réelle est bien plus élevée.
**ALEX:** Exactement. Et c'est un point crucial que les gens ne comprennent peut-être pas. Colette Kress, la CFO, a été très claire : si ce n'était pas limité par l'offre, la croissance serait énormément plus importante. Ils ont prédit une croissance de 100% cette année, mais ils ne peuvent livrer que 70% en raison des contraintes d'approvisionnement.
**JORDAN:** Et regardez le segment data center, qui représente l'essentiel de leurs revenus. 89 milliards de dollars, c'est une augmentation de 18% d'un trimestre à l'autre. Mais ce qui est intéressant, c'est la répartition entre hyperscale et ACIE.
**ALEX:** Ah oui, ACIE c'est vraiment le grand secret que personne ne voit. C'est les NeoClouds, les entreprises, les gouvernements, les startups IA. Et regardez ça : 25% de croissance trimestrielle, 138% d'une année sur l'autre. Jensen a dit quelque chose de remarquable : ce segment non-hyperscaler va représenter environ la moitié de leur activité data center à terme.
**JORDAN:** Ce qui est énorme, c'est que tout le monde se concentre uniquement sur OpenAI, Anthropic, Meta et ces géants. Mais l'autre moitié du marché qui construit des NeoClouds régionaux, des clouds souverains, c'est invisible pour la plupart des gens.
**ALEX:** Et c'est là que Vera Rubin entre en jeu. Ils ont lancé ce produit ce mois-ci, et c'est censé être le lancement le plus rapide de l'histoire d'NVIDIA. Voyez, le modèle économique s'améliore considérablement. Avec Hopper, c'était 18 milliards de dollars de revenus par gigawatt. Avec Blackwell, 25 milliards. Maintenant, avec Vera Rubin, c'est 40 milliards par gigawatt.
**JORDAN:** C'est un saut massif. Et ils expliquent cela par le fait que Vera Rubin offre 30 fois le débit par mégawatt et 35 fois la réduction du coût par token par rapport à Grace Blackwell. Mais le coût des mémoires monte aussi, non ?
**ALEX:** Oui, et c'est le point douloureux ici. La CFO a été très directe : les marges brutes vont diminuer à 74% au Q3, et aller jusqu'à 71-72% au Q4. Elles se stabiliseront autour de 72-73% en fiscal 2028, mais seulement après des augmentations de prix en Q1.
**JORDAN:** Alors c'est un vrai problème de coûts de composants, particulièrement la DRAM. Et cela vient en grande partie de la pénurie causée par la construction même de cette infrastructure IA. C'est circulaire.
**ALEX:** Exactement. C'est paradoxal : la même demande qui les fait croître crée des pénuries de composants qui réduisent leurs marges. Mais ils ont des relations profondes avec les trois principaux fournisseurs de mémoire et travaillent à augmenter l
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2026/08/2910 分