更多财报分析: https://betafinch.com分组: HEALTHCARE (https://betafinch.com/groups/HEALTHCARE)──────────# Beta Finch 播客脚本：波士顿科学公司 Q2 2026 财报分析**时长：约 5-7 分钟（约 1000 字）**---**ALEX:** 欢迎收听 Beta Finch，您的 AI 生成财报解读播客。我是主持人 Alex。**JORDAN:** 我是 Jordan。**ALEX:** 今天我们要讨论的是医疗设备巨头波士顿科学公司的 Q2 2026 财报结果。这份财报有很多值得关注的内容。首先，我需要向各位听众提供一个重要的免责声明：本播客为人工智能生成的内容，仅供教育和娱乐目的。我们讨论的内容不应被视为投资建议。在做出任何投资决策之前，请务必进行自己的研究并咨询合格的财务顾问。**JORDAN:** 好的，Alex。那么我们开始吧。波士顿科学在这个季度有什么重点成果吗？**ALEX:** 确实有。首先，数字上看很不错。他们报告第二季度有机收入增长 7%，这超过了他们之前 5%-7% 的指引。调整后每股收益为 0.86 美元，增长了 15%，也超过了指引范围的高端。调整后的营业利润率是 28.4%。**JORDAN:** 看起来数字不错，但我注意到他们同时下调了全年指引。这似乎有点矛盾？**ALEX:** 完全同意。这就是财报的有趣之处。尽管第二季度表现良好，但他们下调了全年有机收入增长指引至 5%-6%，低于之前的指引。调整后 EPS 从之前的范围下调至 3.28-3.32 美元。问题的关键在于两个特定业务线：WATCHMAN 和 EP，也就是电生理学业务。**JORDAN:** 让我们深入了解一下。WATCHMAN 发生了什么？这不是一直以来的增长引擎吗？**ALEX:** 是的，确实是。这正是问题所在。WATCHMAN 是他们的左心耳封堵器产品，用于中风预防。在过去两年中，这个业务一直增长极快。但在第二季度，全球增长只有 4%，美国仅增长 3%。CEO Mike Mahoney 的解释是，在过去九个月中发布的大量临床证据改变了医生的推荐模式。**JORDAN:** 具体是什么证据造成了这种改变？**ALEX:** 主要是两项研究——OCEAN 试验和 CHAMPION-AF 试验的结果。这些研究涉及卒中风险和抗凝血治疗的复杂问题。医生现在正在调整他们对 WATCHMAN 治疗的看法。此外，还有一个"等等看"策略的趋势——医生在某些患者身上采取更保守的方法。**JORDAN:** 那么他们对 WATCHMAN 的下半年前景如何？**ALEX:** 他们预计全球 WATCHMAN 业务在下半年将下降 5%-9%。这是相当显著的下降。不过，有一个亮点——所谓的"伴随手术"WATCHMAN 程序增长超过 60%，占美国 WATCHMAN 手术的约三分之一。这很有希望，但不足以抵消独立手术的下滑。**JORDAN:** 那么 EP 业务又如何呢？**ALEX:** EP 也面临挑战。该业务全球增长 9%，但美国仅增长 3%。问题是他们在 PFA——即脉冲场消融技术——市场上失去了份额。这项技术现在占据美国心房颤动市场的大约 80% 左右，这确实限制了他们的增长能力。**JORDAN:** 这听起来像是市场饱和的问题？**ALEX:** 完全正确。当一项技术变得市场主流时，增长自然会放缓。但波士顿科学对此有一个计划。他们将在 2027 年推出新产品，包括 FARAWAVE Ultra——一种高密度测绘和消融导管，以及进入 ICE 成像市场。在 2028 年，他们还计划推出 FARAFLEX。**JORDAN:** 说起 2028 年，这似乎是关键的一年？**ALEX:** 绝对是。Mike Mahoney 在电话会议中明确表示，他们预计 2027 年会很艰难，但 2028 年将是重大反弹的一年。他们预期七个重大新产品上市，总计涉及约 250 亿美元的市场机会。这包括 IVL 用于冠状动脉病治疗、肾去神经术、以及可能的 TAVR 再进入。**JORDAN:** TAVR？他们之前不是退出了这个市场吗？**ALEX:** 是的，多年前他们退出了。但现在他们正通过投资一家名为 MiRus 的公司，计划 15 亿美元来重新进入。MiRus 开发了一个叫做 SIEGEL 的新 TAVR 瓣膜，目前在临床试验中。如果试验成功，波士顿科学将有选择权收购这个业务。**JORDAN:** 好的，那么他们还宣布了什么其他的重大举措吗？**ALEX:** 是的，有两个重要的事项。首先，他们宣布了一项重组计划，目标是到 2029 年实现约 5 亿美元的运行成本节约。这将通过供应链优化、职能转变和间接支出减少来实现。其次，他们继续推进收购 Penumbra 的交易，一家在神经血管领域的公司，预计在 2026 年下半年完成。**JORDAN:** 这些成本削减和重组对利润率意味着什么？**ALEX:** 短期内，2026 年调整后的营业利润率预期扩张幅度为 0 至 25 个基点——这相当有限。但他们计划在 2027 年实现超过一半的成本节约，这应该在 2028...
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一部表示
2026/07/299 分